Останнім часом все більше проектів з RWA виходять у блокчейн, і я все більше відчуваю так званий «ілюзію ліквідності»: на ланцюгу показується купа TVL, торги також можуть бути з ордерами, але коли справді приходить час усім разом викупати, то саме умови «T+кілька днів», «вікно для викупу», «можна призупинити викуп» стають жорсткими. Кажучи просто, те, що ви купуєте, можливо, не є ліквідністю, яку можна вийти в будь-який час, а квитком у чергу з правилами. Нові L1/L2, що стимулюють залучення TVL, теж приблизно так само: чим більше людей копають, тим більше «копають і продають», дані виглядають активно, але залишкові труднощі стають ще більш очевидними. В будь-якому разі я — це просто більш обережний інвестор, і позицію в RWA я розглядаю лише як низькорелянтний патч: розуміти умови викупу — значить діяти, подовжувати цикли, зменшувати суми, бо найстрашніше — це сприймати «можливість виходу» як стандартний варіант.