‍#Gate广场五月交易分享

П’ятизірковий прогноз CPI — чи зміниться ринок сьогодні ввечері?

Сьогодні о 20:30 (за київським часом) США оприлюднять дані за квітень щодо споживчого цінового індексу (CPI), на тлі високих очікувань інфляції через конфлікт між США та Іраном, а також зростаючих голосів щодо підвищення ставок ФРС протягом року, ці дані можуть стати важливою новиною, яка вплине не лише на шлях зниження ставок у червні або протягом року, а й спричинить значні коливання на світових фінансових ринках, адже економічні дані, оприлюднені у вівторок, відомі всім. Тому спершу зробимо короткий огляд:

1. Поточні очікування щодо даних:

Поточний консенсус показує, що річне зростання CPI за квітень очікується на рівні 3.7%-3.8% (порівняно з 3.3% у березні), місячне зростання — 0.6% (менше за 0.9% у березні, але все ще на високому рівні); основний CPI (без урахування енергоносіїв та продуктів харчування) очікується на рівні 2.7% (більше за 2.6% у березні), місячне зростання — 0.3% (більше за 0.2% у березні). Основні чинники включають:

Ціни на енергоносії продовжують зростати‌: конфлікт у Близькому Сході спричинив переривання судноплавства у Ормузькій протоці, світові ціни на нафту з кінця лютого зросли більш ніж на 60%, ціни на бензин у США досягли майже 4-річного максимуму (середня ціна минулого тижня — 4.54 долара за галон), що безпосередньо підвищує інфляцію. Однак у квітні місячне зростання цін на енергоносії може сповільнитися порівняно з 10.9% у березні.

‌Помірне зростання основної інфляції‌: зростання вартості житла (вага у CPI — 35.55%) сповільнилося, але сегменти з вторинним попитом, такі як вживані автомобілі та транспортні послуги (авіаквитки, логістика) можуть відновитися, що свідчить про початок передачі енергетичних шоків у сферу послуг. Сегмент продуктів харчування (вага — 13.69%) через затримки у ланцюгах постачання та дефіцит добрив може залишитися на рівні або злегка знизитися, але ризики зростання залишаються у найближчі місяці.

‌Геополітичні та політичні фактори‌: ефекти тарифних обмежень та фіскальних стимулів США ще не повністю проявилися і можуть посилити інфляційний тиск у найближчі місяці. Дані за березень вже показали тенденцію до зниження інфляції, і якщо дані за квітень відповідатимуть очікуванням, це підтвердить стійкість інфляції.

2. Можливі сценарії розвитку ситуації:

Реальні дані можуть відповідати трьом сценаріям:

‌Вищі за очікування‌ (наприклад, річне зростання ≥3.9%)‌: ймовірність досить висока через тривалість енергетичних шоків і сильне відновлення сегментів з вторинним попитом.

‌Відповідність очікуванням‌ (річне зростання 3.7%-3.8%)‌: ринок вже частково заклав цей сценарій, що відображає тиск інфляції, але без погіршення ситуації.

‌Нижчі за очікування‌ (річне зростання ≤3.6%)‌: ймовірність менша, потрібно, щоб енергетичні ціни або сегменти з вторинним попитом несподівано знизилися, але можливий вплив корекцій у даних (наприклад, коригування статистики праці щодо CPI за жовтень минулого року).

3. Вплив на фінансові ринки:

1. Фондовий ринок (S&P 500, Nasdaq)

CPI вище за очікування‌:

‌Ризик різкого падіння‌: технологічні компанії (чутливі до високих ставок) лідирують у падінні, S&P 500 може скоригуватися на 3%-5%, Nasdaq — ще більше. Енергетичний сектор менш постраждає.

‌Логіка‌: посилення очікувань тривалого високого рівня ставок ФРС, ймовірність підвищення ставок зросла до 30% (з нинішніх приблизно 18%).

CPI відповідний очікуванням‌:

‌Коливання для засвоєння‌: S&P 500 знизиться на 1%-2%, секторна диференціація (енергетика, необхідні споживчі товари — захисні).

CPI нижчий за очікування‌:

‌Можливість відскоку‌: зростання акцій з високим потенціалом (growth stocks), S&P 500 може піднятися на 2%-3%, короткострокове відновлення очікувань зниження ставок.

2. Золото (спотове золото)‌

CPI вище за очікування‌:

‌Тиск на ціну‌: можливо падіння нижче 4700 доларів за унцію (зараз близько 4750), оскільки зростання реальних ставок зменшує привабливість захисних активів.

‌CPI відповідний очікуванням‌:

‌Коливання у межах‌: 4700-4800 доларів, залежно від геополітичних ризиків і очікувань щодо ставок.

‌CPI нижчий за очікування‌:

‌Пробиття рівня 4800 доларів‌: очікування зниження ставок і зростання попиту на захист від інфляції.

3. Біткоїн‌

CPI вище за очікування‌:

‌Ризик різкого падіння‌: можливо тестування рівня 79 000 доларів (зараз близько 81 000), з урахуванням посилення кореляції з фондовим ринком.

‌CPI відповідний очікуванням‌:

‌Незначні коливання‌: у межах 81 000-82 000 доларів, під тиском ризикових настроїв.

‌CPI нижчий за очікування‌:

‌Пробиття рівня 85 000 доларів‌: зростання ризикового попиту, активізація левериджованих довгих позицій у криптовалюті.

4. Глибока логіка та ризики‌

‌Якоря політики ФРС‌: якщо CPI ≥3.9%, ФРС може дати сигнал про можливе підвищення ставок, ймовірність зниження ставок у 2026 році — нуль; якщо CPI ≤3.6%, ймовірність зниження ставок у грудні зросте до 40%.

‌Уразливість ринку‌: поточні оцінки акцій США закладають очікування помірного зниження інфляції, відхилення від них збільшать волатильність (індекс VIX може підскочити до 25%).

‌Ключові індикатори‌:

‌Основна інфляція у сфері послуг‌: якщо сегменти житла або охорони здоров’я несподівано зростуть, це навіть при відповідності загального CPI негативно вплине на ринок.

‌Зв’язок із цінами на нафту‌: якщо Brent перевищить 100 доларів за барель (зараз 92), інфляційні очікування посиляться.

‌Рекомендації щодо дій‌: перед публікацією даних зменшити позиції з високим левериджем, використовувати золото та державні облігації для хеджування ризиків; після оголошення CPI через 30 хвилин обрати момент для входу, щоб уникнути збільшення волатильності через ліквідність. Якщо дані будуть помірними — зосередитися на відскоку біткоїна та зростанні золота; якщо сильними — збільшити частку готівки та короткострокових боргів.