Có một nghịch lý khá thú vị trong ngành công nghiệp tiền điện tử ít được đề cập: mọi người luôn nói về tính minh bạch của blockchain như một cuộc cách mạng, nhưng thực ra sự minh bạch toàn diện lại chính là trở ngại chính cho việc chấp nhận phổ biến.

Câu chuyện như thế này. Vài tuần trước tại Consensus Hong Kong, một trong những nhà sáng lập nền tảng giao dịch lớn nhất trong ngành này xuất hiện và nói rằng việc thiếu quyền riêng tư trong tiền điện tử là vấn đề nghiêm trọng cản trở việc chấp nhận của các tổ chức và người dùng hàng ngày. Ông ấy có một luận điểm hợp lý: hình dung công ty bạn trả lương cho nhân viên trực tiếp trên chuỗi. Với hệ thống tiền điện tử hiện tại, ai cũng có thể nhấn vào địa chỉ gửi và biết chính xác mức lương của từng người trong công ty bạn. Trông có vẻ đơn giản, nhưng đây lại là một trở ngại lớn cho việc mở rộng quy mô.

Tính minh bạch của blockchain thường được bán như một tính năng dân chủ—một cách để chống lại các ngân hàng và Phố Wall hoạt động trong bóng tối. Lý luận thì hay đấy, nhưng thực tế? Có nghĩa là bất cứ ai trên thế giới đều có thể xem số tiền bạn gửi, số dư ví của bạn, từng giao dịch bạn đã thực hiện. Điều này không phù hợp với các doanh nghiệp nghiêm túc hoặc các tổ chức lớn. Tiền điện tử đã hứa hẹn mang lại sự chấp nhận từ Main Street và Wall Street trong hàng chục năm, nhưng chính 'tính năng' này—thiếu quyền riêng tư—lại trở thành rào cản chính.

Không chỉ các nhà lãnh đạo ngành lo lắng về điều này. Trong cùng một phiên thảo luận, các giám đốc điều hành từ nhiều tổ chức—bao gồm các công ty quản lý quỹ, JPMorgan, và các nhà cung cấp thanh khoản cấp tổ chức—đều đồng tình: quyền riêng tư là chìa khóa để thúc đẩy việc chấp nhận của các tổ chức lớn.

CEO của một trong các công ty quản lý quỹ thẳng thắn nói rằng quyền riêng tư cho các giao dịch lớn là điểm mấu chốt. Ông giải thích rằng bạn thực sự muốn có tính minh bạch để kiểm toán và tuân thủ quy định, nhưng chỉ những bên nhất định mới nên biết ai đứng sau các giao dịch đó. Điều này không phải để che giấu điều gì—đây là về hoạt động kinh doanh bình thường.

JPMorgan đã bắt đầu thử nghiệm với điều này. Họ đã phát hành giấy thương mại trị giá $50 triệu trên blockchain Solana vài tháng trước, hợp tác với Galaxy Digital. Đây là một cột mốc quan trọng cho token hóa nợ. Coinbase và Franklin Templeton cũng tham gia. Họ đã hoàn tất việc phát hành và mua lại bằng stablecoin USDC để gửi gần như tức thì.

Nhưng điều này cũng chứng minh một điều: dù công nghệ đã có, các tổ chức vẫn còn do dự trong việc chuyển các tài sản lớn lên chuỗi trong quy mô lớn cho đến khi các vấn đề về quyền riêng tư và đảm bảo thực thi thực sự được giải quyết. Một trong những lãnh đạo của JPMorgan tham gia phiên thảo luận đó khẳng định: các tổ chức cần chắc chắn rằng không ai khác có thể xem địa chỉ của họ và toàn bộ lịch sử giao dịch của họ. Đó là chìa khóa.

Các nhà lãnh đạo từ các nhà cung cấp thanh khoản tổ chức cũng bổ sung rằng 'đảm bảo thực thi' quan trọng không kém quyền riêng tư. Ông có một góc nhìn thú vị: đối với các tổ chức lớn, đây không phải là thử nghiệm với 10.000 đô la. Nếu họ chuyển, đó sẽ là $10 nghìn tỷ. Mức độ đảm bảo cần thiết cho hoạt động quy mô đó là rất cao. Vì vậy, các vấn đề về quyền riêng tư và đảm bảo thực thi không chỉ là những thứ 'có cũng được'—chúng là những rào cản thực sự cho việc mở rộng quy mô.

Tóm lại: blockchain công cộng có tính minh bạch, nhưng thiếu quyền riêng tư lại là rào cản thực sự cho việc chấp nhận của các tổ chức lớn và phổ biến. Cho đến khi vấn đề này được giải quyết tốt, đừng mong các tổ chức lớn sẽ chuyển tài sản lên chuỗi với quy mô đáng kể. Đây là một trong những câu đố lớn nhất cần giải quyết nếu chúng ta nghiêm túc về việc thúc đẩy tiền điện tử ở cấp độ tiếp theo.