Gần đây, tôi thường suy nghĩ về vai trò của các quỹ đầu tư mạo hiểm trong thời đại AI. Đặc biệt, tôi luôn đặt câu hỏi liệu các nền tảng VC theo mô hình nền tảng có khả năng mở rộng như a16z có thực sự đang định hình tương lai của ngành hay không.

Rồi tôi đọc một bài viết của một đối tác của a16z, và tôi cảm thấy rất thuyết phục. Nói cách khác, trong ngành VC truyền thống, câu chuyện cũ rằng "quy mô lớn sẽ mất đi linh hồn" đã chi phối. Nhưng thực tế đã khác rồi. Khi phần mềm đã trở thành nền kinh tế của Mỹ, quy mô vốn và dịch vụ mà các startup cần đã thay đổi căn bản.

Nhìn vào các tập đoàn thế hệ mới như OpenAI, Anduril, Waymo, ta có thể thấy rõ. Đây không chỉ đơn thuần là các công ty phần mềm, mà còn là những doanh nghiệp đòi hỏi đầu tư hạ tầng khổng lồ. Việc huy động hàng trăm triệu đô la trong vòng gọi vốn ban đầu đã trở thành chuyện bình thường. Mô hình startup cũ đã không còn phù hợp nữa.

Điều quan trọng là sự tồn tại của các nền tảng VC theo mô hình mở rộng như a16z. Họ cung cấp hỗ trợ chuyên môn trong mọi lĩnh vực cần thiết để các doanh nhân chiến thắng: tuyển dụng, chiến lược GTM, pháp lý, tài chính, truyền thông, quan hệ chính phủ — tất cả đều có thể được hỗ trợ. Thời kỳ chỉ đơn thuần chuyển tiền đã qua rồi.

Một điểm thú vị nữa là chính trò chơi trong ngành VC đã thay đổi. Trước đây, "khả năng đánh giá" là kỹ năng duy nhất cần thiết. Nếu có thể phân biệt được doanh nghiệp tốt và xấu, các giao dịch sẽ tự đến. Nhưng giờ thì khác. Trong số hàng nghìn tổ chức VC, để giành được các giao dịch tốt nhất, bạn phải cạnh tranh quyết liệt. Tức là, khả năng chọn đúng doanh nghiệp và khả năng chiến thắng trong các thương vụ đều quan trọng như nhau.

Đây cũng là lý do tại sao các tổ chức lớn như a16z lại mạnh mẽ. Hiệu ứng mạng, thương hiệu, nguồn lực — những lợi thế cạnh tranh phức hợp này tạo ra giá trị mà chỉ cung cấp vốn không thể làm được. Như Y Combinator chứng minh, ngay cả khi mở rộng quy mô, lợi thế cạnh tranh vẫn không biến mất. Ngược lại, còn được củng cố.

Tất nhiên, tôi nghĩ tương lai sẽ theo mô hình hình chiếc đòn bẩy. Các nhà chơi lớn như a16z sẽ tồn tại song song với các quỹ nhỏ chuyên môn hoạt động trong các lĩnh vực hẹp. Các tổ chức có quy mô trung bình sẽ bị loại bỏ.

Những người trong ngành VC cũ thường nói rằng "quy mô lớn sẽ mất đi linh hồn" hoặc "thay đổi là sự bất kính với trò chơi". Nhưng điều đó giống như nói rằng việc NBA tăng số lần ném ba điểm là không phải bóng rổ "thật". Thế giới đã thay đổi. Quy tắc đã thay đổi. Các nền tảng VC theo mô hình mở rộng như a16z là kết quả của việc thích nghi với sự thay đổi đó, chứ không phải là sự thoái trào của ngành.

Ngược lại, điều này có lợi cho các doanh nhân, các LP và cả thế giới. Các công ty xuất sắc nhất có xu hướng chọn các tổ chức như a16z có quy mô lớn để hỗ trợ. Điều này cuối cùng thúc đẩy nhiều doanh nghiệp đổi mới hơn, góp phần vào sự tăng trưởng của toàn bộ nền kinh tế. Ngành VC, giống như các công ty công nghệ mà nó hỗ trợ, đang trải qua quá trình phá hủy và tái cấu trúc.