Chúng ta đã nhiều tháng chứng kiến ngành ngân quỹ tiền điện tử bước vào giai đoạn mà nhiều người đã dự đoán: sự hợp nhất. Và điều này không phải là ngẫu nhiên. Khi giá không còn tăng như trước và thanh khoản trở nên thắt chặt, các công ty chỉ tích trữ tài sản kỹ thuật số bắt đầu gặp khó khăn. Tôi đã quan sát thấy cách điều này đang biến đổi bức tranh toàn cảnh.

Điều thú vị là không phải tất cả các ngân quỹ đều ở cùng một vị trí. Những ngân quỹ có hoạt động tạo ra dòng tiền thực—dịch vụ xác thực cho các mạng blockchain, các công cụ tín dụng công và tư—đang có lợi thế rõ ràng. Trong khi những nơi khác đấu tranh, các công ty này có doanh thu định kỳ không phụ thuộc vào việc Bitcoin tăng hay giảm. Gần như họ có một doanh nghiệp tài chính truyền thống trong lĩnh vực crypto.

Wojciech Kaszycki, chiến lược gia của BTCS, đã trình bày rất rõ: hai cộng hai có thể là sáu hoặc hơn khi bạn kết hợp các hoạt động bổ sung. Các vụ sáp nhập và mua lại bắt đầu xuất hiện không phải là trong tuyệt vọng—mà là các nước đi chiến lược. Các nhà hoạt động từ Úc và các khu vực khác đang xem xét hợp nhất với các nền tảng lớn hơn có khả năng tạo ra doanh thu này. Đó là một bước đi hợp lý trong một thị trường nơi nhiều ngân quỹ đang bị định giá thấp hơn giá trị thực của tài sản của họ.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là xu hướng hướng tới các tài sản token hóa từ thế giới thực. RWAs, tín dụng token hóa, các công cụ thu nhập cố định trên chuỗi—đây không phải là đầu cơ. Đó là xây dựng một hệ sinh thái tài chính sâu hơn. Hãy tưởng tượng nếu các ngân quỹ crypto có thể sử dụng tín dụng token hóa làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi, hoặc tạo ra thu nhập ổn định bằng cách cung cấp tiếp xúc với các thị trường tín dụng truyền thống qua blockchain. Điều đó sẽ hoàn toàn thay đổi cuộc chơi.

Xu hướng này cũng đang thu hút sự chú ý của các nhà cung cấp chỉ số như MSCI. Nếu các ngân quỹ crypto hoặc RWAs được đưa vào các chỉ số chính, dòng vốn đầu tư tổ chức có thể tăng tốc đáng kể. Không chỉ là về giá của crypto—mà còn về việc định vị các công ty này như các phương tiện tài chính nghiêm túc.

Điều tôi quan sát là một sự biến đổi sâu sắc hơn: các ngân quỹ crypto đang tiến hóa từ việc chỉ là nơi giữ giá trị sang các nền tảng tài chính đa dạng. Tín dụng tư nhân token hóa, các thị trường cho vay trong DeFi có đảm bảo trên chuỗi, token hóa tài sản từ thế giới thực—tất cả đều đang được thử nghiệm ngay bây giờ, trên thị trường thực.

Trong những tháng tới, hãy chú ý đến các thông báo về hợp nhất. Theo dõi sự tiến bộ của RWAs và việc chấp nhận tín dụng token hóa. Xem MSCI và các chỉ số khác nói gì về việc đưa các nhà hoạt động ngân quỹ crypto vào danh mục. Và hãy chú ý đến thanh khoản của các giao thức cho vay DeFi liên kết với các tài sản token hóa này. Những bước đi này sẽ định hình ai tồn tại và ai thịnh vượng trong chu kỳ này.