Gần đây có người hỏi tôi về fractal trong phân tích Bitcoin, và thực sự đó là một khái niệm đang ngày càng thu hút nhiều sự chú ý trong giới giao dịch nghiêm túc. Cơ bản, một fractal trong crypto là khi bạn thấy một mô hình giá lặp lại trên các khung thời gian khác nhau, như thể thị trường đang sao chép chính chuyển động trước đó của nó. Và đúng vậy, chính xác là điều đang xảy ra với Bitcoin hiện tại.

Vấn đề là Bitcoin vừa mới phát ra một tín hiệu nền phản ánh những gì đã xảy ra vào năm 2023, ngay trước đợt tăng giá 130% vào năm 2024. Nghe có vẻ hứa hẹn, phải không? Nhưng vấn đề là môi trường hiện tại hoàn toàn khác, và đó là điều mà phần lớn mọi người chưa xem xét.

Đầu tiên, hãy nói về fractal theo nghĩa kỹ thuật. Khi bạn thấy các mô hình lặp lại này, thường chúng báo hiệu các điểm chuyển tiếp trên thị trường. Bitcoin đã duy trì 25 ngày liên tiếp trong một vùng rủi ro cực kỳ cao, đó là chuỗi dài nhất từng ghi nhận. Trong lịch sử, khi vượt qua mức rủi ro cao sang thấp, điều đó thường đi kèm với sự bắt đầu của một đợt tăng giá mạnh. Về lý thuyết, chúng ta nên đang chứng kiến sự bắt đầu của một sự mở rộng đáng kể.

Nhưng đây là vấn đề. Nhu cầu thực tế trong 30 ngày qua đã dao động giữa tích cực và tiêu cực. Áp lực bán đang giảm, đúng vậy, nhưng chúng ta chưa thay thế nó bằng các đợt mua vào liên tục. Giống như thị trường đang chờ đợi điều gì đó trước khi cam kết.

Các dòng chảy ETF kể một câu chuyện thú vị. Các ETF vàng đã vượt trội hơn dòng chảy của Bitcoin spot trong 90 ngày qua, và các quỹ Bitcoin đang ghi nhận các khoản rút ròng. Điều này cho thấy vốn tìm nơi trú ẩn đang ưu tiên các tài sản truyền thống hơn crypto. Tôi hiểu lý do: lạm phát vẫn là một vấn đề. Chỉ số PCE gần 2.9% theo năm, lõi khoảng 3%, và điều đó có nghĩa là thanh khoản vẫn bị hạn chế.

Bây giờ, fractal là gì nếu không bao gồm bối cảnh vĩ mô? Đó là điều mà nhiều nhà phân tích đang bỏ qua. Mô hình giá quan trọng, nhưng nếu không có sự hỗ trợ của thanh khoản toàn cầu, bất kỳ sự phục hồi nào cũng có thể gặp áp lực bán mới.

Các mức giá đang trong tầm ngắm rất thú vị. Bitcoin hiện gần $77K , và một số nhà phân tích nói về khả năng di chuyển về vùng $70K-$80K như một sự giảm nhẹ trong ngắn hạn. Nhưng dưới mức đó, các mức hỗ trợ quan trọng nằm ở $45K, và nếu chúng thất bại, các mức đáy lịch sử nằm ở $30K thấp hơn nữa, quanh $16K.

Điều khiến tôi chú ý là sự phân kỳ giữa những gì thấy trên chuỗi và dòng chảy vốn. Các chỉ số về cung trên chuỗi, đặc biệt là mối quan hệ giữa lợi nhuận và thua lỗ, đã từng báo hiệu các điểm chuyển tiếp. Nhưng điều đó chỉ đúng khi các nhà lớn nắm giữ thực sự đang tích trữ, và điều đó vẫn chưa được xác nhận.

Tổng kết lại, đúng, có một tín hiệu nền phản ánh mô hình trước đó, và đúng, câu hỏi “fractals là gì” đáng để đặt ra khi bạn thấy những sự lặp lại này. Nhưng lần này, thanh khoản vĩ mô không phù hợp như năm 2024. Nếu bạn muốn thận trọng, hãy theo dõi các dữ liệu lạm phát sắp tới và dòng chảy ETF. Một đợt tăng giá thực sự sẽ cần nhiều hơn một mô hình kỹ thuật đẹp mắt. Nó cần dòng tiền chảy vào các tài sản rủi ro, và hiện tại, điều đó chưa xảy ra.