Chín năm trước, một giám đốc điều hành ngân hàng mạnh mẽ đã nói rằng Bitcoin là một trò lừa đảo, và ngày nay các ngân hàng đối thủ của ông ấy đang cạnh tranh để bán các sản phẩm dựa trên cùng tài sản đó. Đây không chỉ là sự thay đổi của thị trường, mà còn là một sự thay đổi toàn diện trong tư duy của Wall Street.

Trong tuần này, ba sự kiện đã xảy ra cùng nhau để làm rõ sự chuyển đổi này. Thứ nhất, một ngân hàng đầu tư lớn đã nộp đơn xin ETF thu nhập thặng dư Bitcoin. Thứ hai, Morgan Stanley đã ra mắt ETF Bitcoin giao ngay, thu hút 3,4 tỷ đô la trong ngày đầu tiên. Thứ ba, ứng viên Chủ tịch Fed tiếp theo do Trump đề cử đã liệt kê các khoản đầu tư vào các dự án tiền điện tử trong báo cáo tài chính của mình.

Nhưng điều quan trọng ở đây là các ngân hàng này đang tạo ra loại sản phẩm nào. Không phải là ETF giao ngay đơn thuần, mà là các sản phẩm dựa trên chiến lược bán quyền chọn bảo vệ, tạo ra thu nhập. Điều này có nghĩa là họ đang thay đổi cách nhìn nhận về Bitcoin — nó không còn chỉ là một tài sản đầu tư nữa, mà còn là một phương tiện tạo ra thu nhập.

Chiến lược của Morgan Stanley còn mang tính tấn công hơn nữa. Họ có 16.000 cố vấn tài chính quản lý 9,3 nghìn tỷ đô la. Trước đây, các cố vấn này chỉ có thể đề xuất các sản phẩm của bên thứ ba, còn bây giờ họ có thể bán các sản phẩm của chính mình. Quan trọng hơn, họ đang khuyên khách hàng đầu tư từ 2-4% danh mục của họ vào tiền điện tử.

Thay đổi của Goldman Sachs còn gây sốc hơn nữa. Năm 2021, họ đã tái khởi động hoạt động giao dịch tiền điện tử. Giờ đây, hồ sơ 13F mới nhất của họ cho thấy họ đang nắm giữ 15,7 tỷ đô la cổ phần ETF Bitcoin, và còn mua các ETF Ethereum và Solana. Họ chỉ mất hai năm để mua các sản phẩm của người khác rồi tự tạo ra và bán các sản phẩm của riêng mình.

Điều thú vị nhất là báo cáo tài chính 69 trang của ứng viên Chủ tịch Fed do Trump đề cử. Trong đó có các khoản đầu tư vào thị trường dự đoán phi tập trung, mạng lưới lớp 2 của Ethereum, các startup Lightning của Bitcoin và các dự án hạ tầng crypto khác. Người sẽ kiểm soát chính sách tiền tệ của Mỹ không chỉ mua Bitcoin, mà còn đầu tư vào các hạ tầng tiên phong nhất của hệ sinh thái crypto.

Wall Street không còn niềm tin, chỉ còn các sổ sách kế toán. Các tổ chức này không còn quan tâm đến triết lý của Bitcoin nữa. Họ đang nhìn vào khối lượng giao dịch hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm, hơn 60% biến động giá và thị trường quyền chọn trưởng thành. Họ đang nhìn vào phí quản lý, phí giao dịch và phần thưởng của các sản phẩm cấu trúc.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ? Trong ngắn hạn, cạnh tranh nhiều hơn đồng nghĩa với phí thấp hơn. Trong trung hạn, Bitcoin đang được định nghĩa lại như một tài sản tạo ra thu nhập, sẽ thu hút các quỹ hưu trí và bảo hiểm. Một khi dòng tiền này đã vào, phần lớn sẽ không rút ra nữa.

Trong dài hạn? Khi các danh mục của Chủ tịch Fed có tiền điện tử, khi hai ngân hàng tự cao nhất của Wall Street cạnh tranh về các sản phẩm Bitcoin, thì không cần phải đặt câu hỏi về việc "Bitcoin có phải là tài sản hợp pháp" nữa. Câu hỏi sẽ là: Trong hệ thống mới này, bạn đứng về phía nào?