Đã suy nghĩ về điều này rất nhiều gần đây - điều gì sẽ xảy ra nếu thị trường thực sự sụp đổ vào năm 2026? Tôi biết, tôi biết, không ai có thể dự đoán chính xác những điều này. Nhưng có đủ dữ liệu để khiến bạn tự hỏi.

Câu chuyện bong bóng AI cứ xuất hiện khắp nơi, và thành thật mà nói, có một phần lý do hợp lý cho điều đó. Vâng, AI đang biến đổi các ngành công nghiệp và các công ty dẫn đầu xu hướng đó đang in tiền. Nhưng một số giá cổ phiếu này? Chúng đã tăng quá nhanh. Một số cổ phiếu AI vốn hóa lớn đang mang toàn bộ thị trường trên vai họ, và điều đó bắt đầu cảm thấy mong manh.

Điều khiến tôi chú ý là: tỷ lệ CAPE - đó là chỉ số giá trên lợi nhuận điều chỉnh theo chu kỳ - hiện đang đứng gần dưới 40. Để tham khảo, lần cuối cùng chúng ta thấy con số như vậy là trong bong bóng dot-com. Và tất cả chúng ta đều biết kết quả ra sao. Vậy nên, lịch sử về cơ bản đang phát ra một tín hiệu cảnh báo.

Bây giờ, điều đó có đảm bảo rằng một cuộc sụp đổ thị trường đang đến không? Không hẳn. Nó sẽ xảy ra cuối cùng, chắc chắn rồi, nhưng thời điểm là tất cả và chúng ta thực sự không biết khi nào hoặc điều gì sẽ kích hoạt nó. Có thể là cổ phiếu AI, hoặc có thể là điều gì đó hoàn toàn khác.

Nhưng đây là những gì các nhà đầu tư thông minh nên làm bất kể thế nào: định vị phòng thủ. Tìm kiếm các công ty thực sự bị định giá thấp hiện tại - những cổ phiếu bị bán tháo vì lý do có thể không phải là vĩnh viễn.

Pfizer là một ví dụ điển hình về điều này. Gã khổng lồ dược phẩm đã gặp phải một số cú sốc trong những năm gần đây, giá cổ phiếu giảm mạnh so với trước đây. Ban quản lý đang đối mặt với các giới hạn bằng sáng chế của các loại thuốc chính như Eliquis và Xtandi sắp hết hạn. Đó là những trở ngại thực sự. Nhưng điều quan trọng là - họ có hạ tầng để phục hồi. Có một dòng sản phẩm sâu trong lĩnh vực ung thư và quản lý cân nặng, họ đang triển khai AI để cắt giảm chi phí, và lợi nhuận của họ vẫn duy trì tốt hơn bạn nghĩ so với doanh thu bị cắt giảm.

Định giá cũng rất thú vị. Giao dịch ở mức 9 lần lợi nhuận dự kiến trong khi ngành chăm sóc sức khỏe trung bình là 18,6 lần. Nếu thị trường sụp đổ và cổ phiếu AI bị tàn phá hoàn toàn, tôi nghĩ Pfizer sẽ giữ vững tốt hơn nhiều so với nhóm công nghệ vốn hóa lớn. Và nếu không xảy ra sụp đổ? Họ vẫn đang ở vị trí tốt để phát triển theo định giá đó theo thời gian.

Vậy nên, vâng, tôi không nói rằng trời sập. Nhưng đáng để suy nghĩ về việc bạn sở hữu những cổ phiếu nào và liệu bạn có quá tập trung vào những cái tên sẽ bị ảnh hưởng nặng nhất nếu tâm lý thay đổi. Định vị phòng thủ không hấp dẫn, nhưng nó tốt hơn là bán hoảng loạn khi mọi thứ trở nên tồi tệ.