Gần đây tôi đã tìm hiểu về thị trường dầu mỏ và thành thật mà nói, đó là một trong những lĩnh vực mà việc định thời chính xác gần như là không thể. Những năm gần đây thật điên rồ - chúng ta đã chứng kiến mọi thứ từ sự sụp đổ do COVID đến các lệnh trừng phạt của Nga đẩy giá lên $122 cho Brent, rồi nỗi sợ suy thoái làm giảm chúng xuống còn $67 vào năm 2023. Năm ngoái còn hỗn loạn hơn nữa với căng thẳng địa chính trị, sản lượng Mỹ đạt kỷ lục, và nhu cầu Trung Quốc chậm lại đều gây ra những dao động lớn về giá.

Tiến tới năm 2026, bối cảnh có vẻ khá khác biệt. Brent và WTI đều bắt đầu mạnh trên mức $70 mỗi thùng nhưng đã có xu hướng giảm, với Brent giảm xuống dưới $60 và WTI chạm mức $55 tại một số thời điểm. Điều thú vị là kể từ đầu năm 2026, đã có một sự phục hồi nhẹ - Brent tăng gần 9% lên khoảng $66 và WTI tăng khoảng 8% lên $62 tính đến giữa tháng Tư. Nhưng điều quan trọng là: hầu hết các nhà phân tích đều dự đoán đây là một năm giảm giá chung.

Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ dự báo giá trung bình của WTI vào khoảng $52 cho năm 2026 và $50 vào năm 2027. Đối với Brent, họ dự kiến là $56 và $54 tương ứng. Tại sao lại bi quan như vậy? Deloitte gọi năm 2026 là "năm dư thừa" - họ dự đoán lượng cung dầu thừa lớn nhất kể từ đại dịch, khoảng 3 triệu thùng mỗi ngày. Điều này sẽ tạo ra áp lực giảm giá nghiêm trọng, đặc biệt trong nửa đầu năm.

Trung Quốc là một yếu tố bất ngờ khác. Là quốc gia tiêu thụ dầu lớn thứ hai thế giới và là nhà nhập khẩu ròng lớn nhất, những gì xảy ra ở đó ảnh hưởng rất lớn. Nền kinh tế của họ đang gặp khó khăn với các vấn đề trong lĩnh vực bất động sản và giảm niềm tin tiêu dùng, mặc dù Ngân hàng Thế giới vẫn dự báo tăng trưởng 4,4%. Thật sự đáng chú ý là một phần lớn lượng dầu nhập khẩu của họ đang được dự trữ chiến lược thay vì tiêu thụ thực tế. Trong khi đó, doanh số xe điện đạt kỷ lục 20,7 triệu chiếc toàn cầu vào năm 2025, mặc dù tốc độ tăng trưởng khác nhau rất nhiều theo khu vực.

Tiếp theo là tình hình Venezuela. Chính quyền Trump đã kiểm soát công ty dầu khí nhà nước của quốc gia này và đang thanh lý tới 50 triệu thùng dầu nặng trên thị trường toàn cầu. Nếu họ thành công trong việc hiện đại hóa cơ sở hạ tầng dầu của Venezuela, sản lượng có thể tăng từ 800.000 thùng mỗi ngày lên gần 2 triệu trong vòng vài năm tới. Nhưng thực tế là - điều đó sẽ mất hàng thập kỷ, hàng chục tỷ đô la vốn đầu tư, và cần sự chấp thuận nghiêm túc từ các tập đoàn dầu khí lớn. Giám đốc điều hành của ExxonMobil thậm chí còn nói rằng quốc gia này hiện tại là "không thể đầu tư."

Căng thẳng ở Trung Đông cũng đang âm ỉ. Iran đang đối mặt với bất ổn nội bộ, và Trump đã đe dọa áp thuế 25% đối với các quốc gia làm ăn với Iran. Điều này có thể kéo Trung Quốc vào cuộc vì họ là một trong những khách hàng dầu Iran lớn nhất. Các cuộc thảo luận về can thiệp quân sự cũng đang diễn ra, điều này thêm một lớp bất định nữa.

Vậy bây giờ có phải là thời điểm tốt để đầu tư vào dầu mỏ không? Điều đó phụ thuộc vào cách tiếp cận của bạn. Thống nhất trong giới phân tích là khá rõ ràng: nếu bạn định đầu tư vào cổ phiếu dầu mỏ, hãy tập trung vào các công ty chất lượng cao có bảng cân đối mạnh mẽ có thể chịu đựng môi trường giá thấp hơn. Những công ty có quản lý nợ vững chắc và dòng tiền ổn định đang vượt qua suy thoái tốt hơn phần lớn.

Giá cổ phiếu thấp hiện tại có thể là cơ hội mua thực sự nếu bạn tin vào sự phục hồi dài hạn và có đủ kiên nhẫn để giữ qua biến động. Có nhiều cách để tiếp xúc: cổ phiếu dầu mỏ của Canada đã hoạt động tốt, các nhà sản xuất dầu trả cổ tức mang lại thu nhập ổn định, và các quỹ ETF như IXC, USO, và XOP cung cấp khả năng đa dạng hóa ngành mà không cần chọn từng cổ phiếu riêng lẻ.

Thực tế là năm 2026 trông khá phức tạp cho đầu tư dầu mỏ - bạn sẽ phải đối mặt với áp lực dư cung, bất ổn kinh tế, rủi ro địa chính trị, và sự chuyển dịch liên tục sang năng lượng tái tạo, tất cả đều chống lại giá cao hơn. Nhưng chính sự phức tạp đó lại tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư kỷ luật, những người làm bài tập về nhà và tập trung vào các tên tuổi chất lượng.