Gần đây tôi đã nhận thấy điều gì đó thú vị trong lĩnh vực cổ phiếu các công ty năng lượng. Trong khi mọi người vẫn còn săn lùng Nvidia và Palantir để tiếp xúc với AI, thực ra có một cơ hội lớn hơn nhiều đang ẩn trong tầm mắt - hạ tầng điện lực cung cấp cho tất cả các trung tâm dữ liệu này.

BlackRock đã rất rõ ràng về điều này: nếu trung tâm dữ liệu AI là tương lai, thì các công ty cung cấp điện cho chúng chính là nơi dòng tiền thực sự chảy vào. Và thành thật mà nói, các con số ủng hộ điều đó. Deloitte dự đoán mức tiêu thụ điện năng tăng gấp 30 lần từ các trung tâm dữ liệu AI của Mỹ trong giai đoạn từ 2024 đến 2035. Đó không phải là một sự thay đổi nhỏ.

Vậy các cổ phiếu công ty năng lượng nào thực sự có vị thế để tận dụng cơ hội này? Tôi đã xem xét ba cái nổi bật. Đầu tiên là Bloom Energy. Họ đang làm điều gì đó khá thông minh với pin nhiên liệu hydro - về cơ bản cung cấp năng lượng tại chỗ ngay nơi các trung tâm dữ liệu cần. Quý vừa rồi họ đạt doanh thu $778 triệu đô, tăng 36% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều đặc biệt là: họ thực sự có lợi nhuận, điều này giúp họ vượt xa phần lớn các đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực này. Dự báo tăng trưởng cho thấy ngành pin nhiên liệu oxit rắn có thể mở rộng gần 27% mỗi năm cho đến năm 2034. Định giá khá cao, hơn 100 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai, nhưng nếu họ đạt mục tiêu - và các nhà phân tích dự đoán doanh thu sẽ tăng trên 50% nữa trong năm nay - họ có thể thực sự phát triển phù hợp với mức giá đó.

Tiếp theo là Constellation Energy. Có thể bạn đã nghe về việc họ khởi động lại lò phản ứng hạt nhân tại Three Mile Island cho trung tâm dữ liệu của Microsoft. Nhưng đó chỉ là bề nổi. Điều thực sự quan trọng là sự chuyển dịch lớn hơn: năng lượng hạt nhân đang trở lại mạnh mẽ. Bộ Năng lượng dự kiến sản lượng điện hạt nhân của Mỹ sẽ tăng gấp bốn lần vào năm 2050. Constellation đã là nhà cung cấp điện hạt nhân lớn nhất của quốc gia, tạo ra hơn hai phần ba lượng điện từ phân hạch hạt nhân. Nhiều hơn tất cả các nhà cung cấp điện khác của Mỹ cộng lại. Vị thế như vậy trong danh sách cổ phiếu công ty năng lượng có thể khiến cổ phiếu này trông giống như một cổ phiếu tăng trưởng trong nhiều năm, chứ không phải là một utility điển hình. Các nhà phân tích mục tiêu giá là 392,89 đô la, khoảng 25% tiềm năng tăng từ mức hiện tại.

Cuối cùng là GE Vernova. Về mặt kỹ thuật, đây là một phần tách ra từ quá trình chia tách của General Electric, nhưng họ đang bán mọi thứ từ turbine khí tự nhiên đến thiết bị gió và lò phản ứng hạt nhân. Doanh thu năm 2025 của họ là 38,1 tỷ đô la, nhưng điều quan trọng hơn là đơn hàng tồn kho của họ vừa chạm mức $150 tỷ đô. Đó gần như là bốn năm công việc đã được ký hợp đồng sẵn. Các đơn hàng tăng 34% trong khi doanh thu chỉ tăng 9%, điều này cho thấy nhu cầu đang tăng nhanh hơn khả năng họ có thể cung cấp. Họ đang đầu tư $600 triệu đô vào năng lực sản xuất mới để giải quyết nút thắt cổ chai đó.

Điểm chung lớn hơn: cổ phiếu các công ty năng lượng liên quan đến hạ tầng AI không chỉ dựa trên làn sóng hype. Có nhu cầu cấu trúc thực sự đằng sau đó. Các trung tâm dữ liệu cần điện năng, rất nhiều điện, và các công ty này đang ở vị thế để cung cấp nó. Đáng để bạn để mắt tới nếu muốn mở rộng ra ngoài các khoản đầu tư AI điển hình.