Gần đây tôi đã tìm hiểu một số cổ phiếu bị đánh giá thấp và tình cờ phát hiện ra điều đáng chia sẻ. Hầu hết mọi người đều chú trọng vào tỷ lệ P/E khi chọn cổ phiếu, nhưng còn một chỉ số khác chưa được yêu thích đủ: tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách. Nó cơ bản so sánh số tiền bạn trả cho một cổ phiếu so với giá trị thực của công ty trên giấy tờ.

Điều thú vị về P/B là gì? Khi một cổ phiếu giao dịch với P/B nhỏ hơn hoặc bằng 1, bạn về cơ bản đang mua tài sản dưới giá trị ghi sổ của chúng. Nghe có vẻ quá tốt để là sự thật? Đôi khi đúng, đôi khi cũng là cơ hội thực sự. Công thức khá đơn giản: vốn hóa thị trường chia cho giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu. Điều quan trọng là hiểu rõ giá trị sổ sách nghĩa là gì ngay từ đầu.

Giá trị sổ sách về cơ bản là số tiền cổ đông sẽ nhận được nếu công ty thanh lý tất cả vào ngày mai sau khi trả hết nợ. Nó không hào nhoáng, nhưng là thực tế. Đối với các doanh nghiệp có nhiều tài sản hữu hình như nhà sản xuất ô tô hoặc các công ty sản xuất, chỉ số này thực sự cung cấp thông tin có ý nghĩa. Đối với các công ty công nghệ tiêu tốn tiền cho R&D? Không nhiều lắm.

Tôi đã xem xét các công ty đáp ứng nhiều tiêu chí: P/B nhỏ hơn hoặc bằng trung vị ngành, tỷ lệ P/E ổn định, và triển vọng tăng trưởng hợp lý. Ford thu hút sự chú ý của tôi đầu tiên. Nhà sản xuất ô tô này có thứ hạng tốt và dự kiến EPS tăng khoảng 27% trong vài năm tới. Đó là loại tiềm năng tăng giá bạn muốn kết hợp với định giá rẻ.

USANA Health Sciences là một trong những công ty đáng theo dõi. Họ hoạt động trong lĩnh vực sản phẩm dinh dưỡng với dự báo tăng trưởng EPS mạnh 12%. Trường Cao đẳng Chiến lược qua Strayer University dự kiến tăng trưởng 15%. Rồi còn Patria Investments, hoạt động trong thị trường tư nhân ở Mỹ Latinh, và Concentrix xử lý dịch vụ doanh nghiệp dựa trên công nghệ.

Phương pháp sàng lọc tôi sử dụng khá đơn giản. Tìm các cổ phiếu giao dịch thấp hơn hoặc bằng trung vị ngành về cả P/B và P/S. Giá hiện tại trên 5 đô la, khối lượng giao dịch hợp lý để bạn có thể vào ra dễ dàng, và xếp hạng của các nhà phân tích cho thấy khả năng vượt trội. Phần cuối này quan trọng hơn mọi người nghĩ.

Một cảnh báo nhỏ: P/B thấp có thể là cái bẫy. Đôi khi cổ phiếu rẻ vì công ty đang tạo ra lợi nhuận kém hoặc tài sản bị thổi phồng trên bảng cân đối kế toán. Bạn phải đào sâu hơn, so sánh với P/E, kiểm tra tình hình nợ, xem xét chất lượng lợi nhuận thực tế. Một tỷ lệ thấp đơn thuần không phải là tín hiệu mua.

Cơ hội thực sự là khi bạn tìm thấy các cổ phiếu thực sự bị định giá thấp so với triển vọng tăng trưởng của chúng, chứ không chỉ rẻ vì có vấn đề gì đó. Đó là nơi mang lại lợi thế thực sự trong đầu tư giá trị.