Giá vàng gần đây đã di chuyển với một thái độ thận trọng. Giá giao ngay tăng nhẹ 0,4% lên khoảng 51.161 đô la trong khi hợp đồng tương lai tăng 0,8%, nhưng thành thật mà nói, câu chuyện thực sự ở đây là đồng đô la. Đồng bạc xanh đã tiếp tục đẩy cao trở lại sau một đợt giảm nhẹ, chạm mức cao nhất trong ba tháng mà chúng ta đã thấy đầu tuần này.

Điều gì đang thúc đẩy tất cả sự thận trọng này trên thị trường? Chủ yếu là căng thẳng địa chính trị. Iran tuyên bố họ đã bắn trúng một tàu dầu của Mỹ ở Vịnh Ba Tư bằng tên lửa, điều này rõ ràng khiến mọi người lo lắng về khả năng gián đoạn quanh Hormuz. Trong khi đó, Mỹ vừa đánh chìm một tàu chiến của Iran ngoài khơi Sri Lanka - Bộ trưởng Quốc phòng Pete Hegseth gọi đó là cuộc tấn công đầu tiên vào một tàu chiến của kẻ thù kể từ Thế chiến II. Xung đột đã diễn ra được sáu ngày và các lực lượng người Kurd dường như đang chuẩn bị cho các động thái tiến vào Iran. Thượng viện cũng đã bỏ phiếu không thông qua một nghị quyết hạn chế quyền lực quân sự của Trump ở đây.

Về mặt kinh tế, có một số chuyển động thú vị đang diễn ra. Một thẩm phán liên bang đã ra phán quyết rằng các công ty có thể nhận lại khoản hoàn thuế đối với các mức thuế quan mà Tòa án Tối cao đã vô hiệu hóa vào tháng trước. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent gợi ý rằng tỷ lệ nhập khẩu toàn cầu có thể tăng từ 10% lên đến 15% trong thời gian tới. Ông khá tự tin rằng chúng sẽ trở lại mức bình thường trong vòng năm tháng, nhưng rõ ràng điều đó đang tạo ra một số vị thế thận trọng hiện tại.

Thống đốc Fed Stephen Miran nói trên Bloomberg rằng việc cắt giảm lãi suất vẫn nên tiếp tục diễn ra bất chấp tất cả các rủi ro địa chính trị và lo ngại về lạm phát. Chúng ta sẽ có dữ liệu giá nhập khẩu và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong ngày hôm nay, sau đó là số liệu thất nghiệp giảm vào thứ Sáu. Cảm giác thận trọng có vẻ hợp lý khi mọi thứ đang chồng chất cùng lúc - rủi ro địa chính trị, sự không chắc chắn về thuế quan, và dữ liệu kinh tế vẫn đang được các nhà giao dịch tiêu hóa.