Chỉ mới nhận thấy hợp đồng tương lai đường đang bị giảm mạnh hôm nay. Ấn Độ đang đạt thành tích xuất sắc với sản lượng 29,3 triệu tấn cho năm 2025/26, tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái, và điều đó đang ảnh hưởng đến giá cả. Đường NY tháng 3 giảm -0,02 và đường trắng London tháng 5 giảm -0,90 trước đó.

Điều thú vị là đồng real của Brazil đã đạt mức cao nhất trong 1,75 năm, điều này thực sự giúp hạn chế thiệt hại vì nó làm cho xuất khẩu của họ kém hấp dẫn hơn. Thêm vào đó, có một vị thế bán khống lớn đang hình thành trong hợp đồng tương lai đường NY - các quỹ đã đạt kỷ lục 265.324 vị thế bán ròng trong tuần trước. Điều này có thể kích hoạt một đợt phục hồi do các nhà đầu tư bắt đầu mua vào để đóng vị thế bán khống nếu tâm lý thay đổi.

Nhưng bức tranh lớn hơn? Thặng dư đang tràn lan. Nhiều nhà phân tích dự báo thặng dư toàn cầu từ 2 đến 8,7 triệu tấn trong năm 2025/26, với Ấn Độ và Thái Lan đều tăng cường sản xuất. ISO dự báo tăng trưởng sản lượng toàn cầu +3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 181,8 triệu tấn. Ấn Độ vừa phê duyệt thêm 500 nghìn tấn để xuất khẩu ngoài hạn ngạch hiện tại, vì vậy nguồn cung chắc chắn đang vượt xa kỳ vọng về cầu. USDA thậm chí còn dự báo sản lượng toàn cầu đạt kỷ lục 189,3 triệu tấn. Khó có thể thấy giá có thể tăng khi có quá nhiều nguồn cung như vậy đang được đưa ra thị trường.