Những động thái thị trường hấp dẫn đang diễn ra ngay lúc này. Vừa mới có một số biến động đáng kể trong cổ phiếu châu Âu sáng nay, với động thái của dầu mỏ đóng vai trò chính trong cách mọi thứ đang hình thành.

Vì vậy, đây là những gì đã thu hút sự chú ý của tôi: Mỹ vừa cấp cho Ấn Độ miễn trừ trong 30 ngày để mua dầu Nga, và điều đó thực sự đang giảm bớt một phần áp lực mà chúng ta đã thấy trên giá dầu thô. Dầu thô giảm hơn 1 phần trăm trong giao dịch châu Á, điều này nhìn bề ngoài có vẻ như là sự nhẹ nhõm, nhưng bức tranh lớn hơn còn phức tạp hơn nhiều.

Tuy nhiên, đây mới là phần thú vị. Dù giảm, chúng ta vẫn đang hướng tới mức tăng hàng tuần lớn nhất của dầu thô kể từ năm 2022. Cả Brent và WTI đều đang ghi nhận mức tăng vượt quá 15 phần trăm trong tuần, đây là bước biến động hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Tại sao? Xung đột Trung Đông đang gây ra những gián đoạn nguồn cung lớn, và điều đó hoàn toàn vượt quá sự nhẹ nhõm tạm thời từ việc nới lỏng hạn chế đối với dầu Nga.

Chính quyền Trump cũng không ngủ quên trong chuyện này. Họ đang xem xét các biện pháp khẩn cấp bao gồm bảo đảm bảo hiểm nhà nước cho tàu chở dầu và có thể là hộ tống hải quân. Cũng có tin đồn về việc phối hợp với các đối tác của IEA để phát hành dự trữ chiến lược (SPR) quy mô lớn. Đây là những bước đi mà bạn thường thấy khi thị trường năng lượng đang chịu áp lực thực sự.

Chuyển sang bức tranh thị trường rộng hơn, cổ phiếu châu Âu mở cửa hơi cao hơn nhờ tin về dầu mỏ, nhưng phiên hôm qua lại khác biệt. Chỉ số Stoxx 600 giảm 1,3 phần trăm, với DAX của Đức giảm 1,6 phần trăm. CAC 40 của Pháp và FTSE 100 của Anh đều mất khoảng 1,5 phần trăm khi căng thẳng ở Trung Đông lan rộng về mặt địa lý.

Trong khi đó, thị trường Mỹ đóng cửa giảm trong đêm. Chỉ số Dow giảm 1,6 phần trăm xuống mức thấp nhất trong hơn hai tháng, S&P 500 mất 0,6 phần trăm, và Nasdaq giảm 0,3 phần trăm. Điều gì đang thúc đẩy điều này? Căng thẳng gia tăng ở Trung Đông kết hợp với các báo cáo về khả năng Mỹ hạn chế xuất khẩu chip AI. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng trong ngày thứ tư liên tiếp, và giá dầu tăng vọt lên mức cao nhất kể từ mùa hè 2024.

Cũng có góc nhìn về Trung Quốc đáng chú ý. Bắc Kinh công bố mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 khá bảo thủ, khoảng 4,5-5 phần trăm, nhưng cam kết đầu tư lớn vào các ngành công nghệ cao. Điều này hỗ trợ cho các lĩnh vực AI, nhà sản xuất chip và công nghệ sinh học, mặc dù các thị trường châu Á phản ứng hỗn hợp chung.

Vàng thực tế tăng gần 1 phần trăm trong giao dịch châu Á nhưng đang hướng tới tuần giảm đầu tiên trong năm tuần khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm đi. Đồng đô la tăng mạnh trong bối cảnh bất ổn này, điều này là phản ứng điển hình của tâm lý rủi ro giảm.

Thị trường hiện đang chờ đợi dữ liệu bán lẻ, việc làm và lương của Mỹ trong ngày để định hướng. Nhưng thành thật mà nói, động lực thực sự lúc này chính là năng lượng. Giá dầu ở mức này đang tạo ra những lo ngại về lạm phát có thể làm phức tạp hơn câu chuyện cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Đó chính là sự căng thẳng mà mọi người đang phải đối mặt.