Vừa mới phát hiện điều gì đó đáng chú ý. Palantir đã có một quãng thời gian khá ấn tượng gần đây - tăng 12% trong tháng qua sau khi bị giảm mạnh đầu năm nay. Sự bật tăng như vậy thường báo hiệu có điều gì đó đang thay đổi bên dưới bề mặt.

Điều tôi thấy thú vị là cách họ định vị bản thân trong nền kinh tế AI. Trong khi mọi người đều đắm chìm vào sức mạnh tính toán thô và đào tạo mô hình, Palantir đang chơi một trò chơi hoàn toàn khác. Họ đã xây dựng nền tảng AI này cho phép các doanh nghiệp thực sự sử dụng dữ liệu của họ ở quy mô lớn. Hãy nghĩ xem - hầu hết các công ty có dữ liệu phân tán khắp nơi trong tài chính, vận hành, chuỗi cung ứng. Palantir giải quyết vấn đề phân mảnh đó bằng kiến trúc dựa trên ontology của họ. Nó không bóng bẩy, nhưng đó là loại hạ tầng trở nên bám chặt khi bạn đã gắn bó.

Câu chuyện tăng trưởng thực sự là Foundry. Nền tảng thương mại của họ đang tăng tốc nhanh - doanh thu thương mại tại Mỹ tăng 137% so với cùng kỳ quý trước. Đó là loại đà thu hút sự chú ý của mọi người. Họ cũng đang ký các hợp đồng lớn, 61 hợp đồng trên 10 triệu đô la trong một quý. Để so sánh, tổng doanh thu tại Mỹ tăng 93% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy vị trí thị trường nội địa của họ đã trở nên cực kỳ thống trị.

Điều tôi thấy hấp dẫn là chiến lược hai nền tảng của họ. Gotham giữ chân họ với các hợp đồng chính phủ và quốc phòng - doanh thu ổn định, dự đoán được. Trong khi đó, Foundry là động lực tăng trưởng bùng nổ, tác động mạnh mẽ đến các doanh nghiệp. Không nhiều công ty có thể phục vụ cả các cơ quan tình báo khu vực công và các tập đoàn Fortune 500 cùng lúc. Uy tín đó rất quan trọng, đặc biệt khi bạn cố gắng ký các hợp đồng trong các ngành công nghiệp có quy định chặt chẽ.

Các số liệu tài chính ngày càng khó bỏ qua. Quý trước, họ ghi nhận tăng trưởng doanh thu 70% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi đạt biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh 57% - cao nhất từ trước đến nay. Đó không chỉ là tăng trưởng, mà còn là tăng trưởng có lợi nhuận. Lợi nhuận ròng đạt 608,7 triệu đô la, EPS tăng hơn 100% so với cùng kỳ. Và họ đang nắm giữ 7,2 tỷ đô la tiền mặt không có nợ. Bảng cân đối này mang lại cho họ sự linh hoạt đáng kể.

Dự báo lợi nhuận cũng khá khả quan. Dự kiến quý 1 năm 2026 là 29 cent mỗi cổ phiếu, tương đương tăng 123% so với cùng kỳ. Trong cả năm, họ dự tính tăng trưởng doanh thu 61% và lợi nhuận 79%. Ngay cả đến năm 2027, các dự báo cho thấy tăng trưởng doanh thu 40% và mở rộng lợi nhuận 41%. Đà này duy trì đều đặn trong một thị trường thường phạt những câu chuyện một lần nổi bật.

Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu khoảng 30%, khá đáng nể dù thấp hơn chút so với trung bình ngành 32%. Nhưng điều quan trọng là - ban lãnh đạo cố ý chọn cách tái đầu tư vào mở rộng nền tảng thay vì tối ưu lợi nhuận ngắn hạn. Khi các khoản đầu tư đó trưởng thành, ROE có thể mở rộng đáng kể.

Biến động ngắn hạn? Có thể. Cổ phiếu vừa có đợt tăng mạnh, nên việc điều chỉnh giảm không làm tôi ngạc nhiên. Nhưng về cơ bản, họ đang thực hiện một cơ hội AI doanh nghiệp khổng lồ vẫn còn trong giai đoạn đầu. Đối với bất kỳ ai xây dựng vị thế trong các nền tảng hạ tầng AI quan trọng, đây vẫn là một trong những câu chuyện rõ ràng hơn trong lĩnh vực hiện nay. Sự kết hợp giữa tăng tốc tăng trưởng, mở rộng biên lợi nhuận và định vị chiến lược ngày càng trở nên hiếm hoi trên thị trường ngày nay.