Vừa mới đọc qua một số dữ liệu vĩ mô thú vị và nó khiến tôi suy nghĩ về vị trí hiện tại của chúng ta trong chu kỳ này.

Vì vậy, PMI sản xuất của ISM đạt 52,7 và duy trì trên 50 trong ba tháng liên tiếp - đó là giai đoạn mở rộng sau gần ba năm co lại. Chuỗi dài nhất như vậy trong hơn một thế kỷ theo hồ sơ ghi nhận. Điều thu hút sự chú ý của mọi người là cách nó phù hợp với các đợt tăng giá tiền điện tử trước đây. Các đợt tăng giá bull trong 2013, 2017 và 2021 đều trùng hợp với các đợt phục hồi sản xuất tương tự và điều kiện thanh khoản cải thiện.

Raoul Pal đã đưa ra một điểm thú vị về điều này - ông nói rằng tiền điện tử theo sát chu kỳ kinh doanh. Bitcoin theo dõi ISM khá chặt chẽ. Nhưng đây là điểm khác biệt so với chu kỳ bốn năm dựa trên giảm một nửa mà chúng ta quen thuộc. Chu kỳ này trông giống như một cấu trúc năm năm, điều này sẽ gợi ý rằng ISM nên đạt đỉnh vào khoảng năm 2026.

Có hai cách chính mọi người nghĩ về thời điểm đợt tăng giá tiền điện tử tiếp theo sẽ bắt đầu. Đầu tiên là mô hình giảm một nửa truyền thống - sau đợt giảm một nửa tháng 4 năm 2024, chúng ta thấy sự hợp nhất và sau đó đạt mức cao mới vào năm 2025, theo cùng mô hình từ năm 2020. Khung thời gian đó gợi ý đỉnh lớn có thể kéo dài đến năm 2026 hoặc xa hơn. Sau đó là góc nhìn dựa trên vĩ mô - với PMI trở lại trên 50, chúng ta thấy điều kiện kinh tế cải thiện và theo lịch sử, điều đó có nghĩa là dòng tiền chảy vào các tài sản rủi ro như tiền điện tử nhiều hơn.

Điều thú vị là vị thế của các tổ chức lớn. Một khảo sát của Coinbase cho thấy 74 phần trăm nhà đầu tư tổ chức dự kiến giá tiền điện tử sẽ tăng trong vòng 12 tháng tới, và 73 phần trăm dự định tăng cường tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số vào năm 2026. Đó là niềm tin khá lớn từ phía các tổ chức.

Điều kiện thanh khoản đang thay đổi và điều đó có thể thúc đẩy nhanh hơn, đặc biệt nếu chúng ta thấy cắt giảm lãi suất. Nhưng vẫn còn những tiếng ồn địa chính trị và các diễn biến về quy định cần theo dõi. Những yếu tố bên ngoài đó vẫn chưa biến mất. Dù sao đi nữa, câu hỏi về thời điểm đợt tăng giá tiền điện tử tiếp theo dường như ít liên quan đến việc có hay không mà là liệu chúng ta có đang theo đuổi làn sóng vĩ mô hay giữ vững chu kỳ giảm một nửa - có lẽ cả hai đều đóng vai trò ở đây.