Vừa dành chút thời gian xem xét cấu hình thị trường vàng mới nhất và thành thật mà nói, trường hợp tăng giá cho những năm tới trông khá vững chắc. Chúng tôi đang theo dõi một kịch bản trong đó vàng có thể tiến gần đến 4.000 đô la vào cuối năm 2026 và có khả năng đạt 5.000 đô la vào năm 2030 trong điều kiện thị trường bình thường. Dưới đây là những gì thực sự thúc đẩy dự đoán giá vàng cho năm 2030 này.

Hình ảnh kỹ thuật rất thuyết phục. Nhìn vào biểu đồ 50 năm, vàng đã hoàn thành một mô hình hình cốc và tay cầm lớn giữa năm 2013 và 2023. Mẫu đảo chiều như vậy, đặc biệt trong một giai đoạn tích lũy dài như vậy, thường báo hiệu một thị trường tăng giá mạnh mẽ nhiều năm tới. Sau đó, bạn có cái nhìn 20 năm cho thấy vàng có xu hướng tăng tốc về cuối các chu kỳ tăng giá này. Chúng ta có lẽ vẫn đang trong giai đoạn đầu đến giữa của chu kỳ này.

Điều mà phần lớn mọi người bỏ lỡ là phía tiền tệ. Cơ sở tiền tệ và CPI đã liên tục tăng, và theo lịch sử, vàng theo sát những yếu tố này khá chặt chẽ. Có một sự phân kỳ vào năm 2024 nhưng điều đó đã bắt đầu điều chỉnh. Trong tương lai, chúng tôi kỳ vọng vàng và kỳ vọng lạm phát sẽ di chuyển cùng nhau, điều này hỗ trợ một xu hướng tăng nhẹ nhưng ổn định đến năm 2026 và xa hơn nữa.

Về các chỉ số dẫn đầu, đồng euro trông có vẻ tích cực trên biểu đồ dài hạn của nó, điều này có lợi cho vàng vì chúng nghịch đảo với đô la. Lợi suất trái phiếu cũng có vẻ đã đạt đỉnh giữa năm 2023, và với dự kiến cắt giảm lãi suất toàn cầu, môi trường này vẫn hỗ trợ cho vàng. Vị thế hợp đồng tương lai cho thấy các nhà thương mại vẫn còn bị kéo dài trên các vị thế bán ròng, điều này hạn chế khả năng tăng đột biến nhưng cho phép tăng trưởng đều đặn.

Điều này so sánh thế nào với những gì các tổ chức lớn nói? Goldman Sachs, UBS và Bank of America đều xung quanh mức 2.700 đô la cho năm 2025. Citi đã đề cập đến mức 2.800-3.000 đô la. Thống nhất chung có vẻ nằm trong khoảng 2.700-2.800 đô la cho năm ngoái. Thành tích của chúng tôi trong 5 năm liên tiếp khá chính xác, vì vậy khi chúng tôi dự đoán mục tiêu cao hơn, thường có cơ sở rõ ràng đằng sau.

Điều cần lưu ý về dự đoán giá vàng cho năm 2030 là bạn cần xem xét những gì thực sự thay đổi trong môi trường vĩ mô. Căng thẳng địa chính trị không biến mất. Ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vào. Kỳ vọng lạm phát vẫn duy trì ở mức cao trong một kênh dài hạn. Sự kết hợp này theo lịch sử đã hỗ trợ vàng tăng giá theo từng giai đoạn.

Nếu luận điểm này đúng, chúng ta có thể thấy vàng thử thách mức 3.100 đô la như một điểm dừng tự nhiên, sau đó tiến tới khoảng 3.900-4.000 đô la trong những năm tới, với 5.000 đô la là mục tiêu đỉnh cao vào năm 2030. Đó là xu hướng tăng giá mang tính hướng nhưng có mức độ đo lường - không phải một ảo tưởng parabol. Một số điều chỉnh giảm trong quá trình là bình thường và lành mạnh.

Điểm không hợp lệ là nếu vàng phá vỡ và duy trì dưới mức 1.770 đô la, điều này khá ít khả năng xảy ra dựa trên tất cả những gì chúng ta đang thấy. Nhưng đó là mức cần theo dõi nếu tâm lý thị trường chuyển biến.

Có ai khác đang theo dõi cấu hình này hoặc thấy điều gì khác trong dữ liệu không? Luôn quan tâm đến những gì người khác nhận thấy về mặt kỹ thuật.