中东战火持续延烧，欧元区经济承压迹象日益明显。S&P Global 周二公布 3 月欧元区综合采购经理人指数（PMI）初值降至 50.5，较 2 月的 51.9 大幅下滑，创下 10 个月新低，低于路透社调查经济学家预估的 51.0。
企业成本涨幅创三年新高，供应链断裂加剧
S&P Global 首席商业经济学家 Chris Williamson 直言，此次 PMI 数据「敲响了停滞性通胀警报」。伊朗战争推升能源价格、切断供应链，企业成本涨幅已创三年多以来最快，供应商延迟交货攀升至 2022 年中以来最高水平，主因是航运受阻。欧元区企业在 3 月也小幅缩减招聘，管理层对全年产出展望较 2 月更为悲观。
根据 PMI 调查的物价指标，通胀可能加速逼近 3%。Williamson 警告，「成本压力可能在未来数月进一步推高售价通胀」，欧洲央行（ECB）已「不再处于有利位置」。
ECB 最新预测：2026 年成长仅 0.9%，通胀达 2.6%
ECB 上周公布的最新预测显示，2026 年欧元区经济成长仅 0.9%，整体通胀平均 2.6%，第二季通胀更预估将因能源冲击飙升至 3.1%。然而多位分析师认为，这一预测可能仍过于乐观，中东冲突的持续时间将是最大的不确定变量。
摩根大通经济学家 Raphael Brun-Aguerre 指出，能源价格冲击已损害企业获利能力，并波及整体需求与产出，「商业信心受到严重打击」。欧盟委员会上周公布的消费者信心数据显示，3 月消费者信心大幅受挫。
冯德莱恩：能源危机已达「紧急程度」，呼吁立即展开谈判
欧盟委员会主席冯德莱恩（Ursula von der Leyen）周二早间表示，鉴于全球能源危机的「紧急程度」，现在是时候与伊朗展开谈判。她强调，全球各地都感受到油气价格飙升带来的冲击，但解决之道必须通过谈判，终结中东的敌对行动。
停滞性通胀（Stagflation）被视为经济「最坏情况」，令各国央行陷入两难——升息可抑制通胀，却会同步压抑已趋疲弱的成长；降息有助提振经济，却可能进一步推高通胀。欧元区此刻正站在这个十字路口，而中东局势何时落幕，将决定欧洲能否逃脱这一困局。
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