Gate News 消息，随着香港首批稳定币牌照发放临近截止，官方迟迟未公布结果，引发关于非美国地区稳定币发展困境的讨论。Terminal 3 联合创始人 Liu Jiawei 与上海交通大学经济学家 Liu Xiaochun 在《南华早报》对话中指出，美元稳定币的合法化在全球范围内产生复杂影响，既解决跨境支付摩擦，又加深对美元体系的依赖。
Liu Jiawei 认为，《GENIUS法案》为机构资本打开了大门，但也使寻求建立平行金融体系的国家面临窗口快速关闭的压力。Liu Xiaochun 则指出，美国允许私人稳定币合法化但限制央行数字货币（CBDC），意在保护加密支持者利益，稳定币本质仍需兑换成法定货币结算，他将其比作支票或赌场筹码。
现实中，土耳其、尼日利亚和阿根廷工人使用美元稳定币抵御本币贬值，科技公司利用稳定币支付海外开发人员，受制裁国家的商家也通过稳定币规避银行系统。这显示新兴市场监管机构在平衡稳定币便捷性与美元结构性优势时面临困境。
香港金融管理局根据《稳定币条例》审查了36份申请，汇丰银行、渣打银行牵头合资企业及 OSL 集团入围，监管倾向银行主导的发行模式，强调机构信誉而非速度。蚂蚁集团与京东因内地政策压力撤回申请，显示“一国两制”下香港仍存在局限性。
两位专家认为，香港的稳定币方案——受监管、银行主导、以港元计价并通过港元挂钩美元——具有务实价值，但全球流动格局正在快速变化。《GENIUS法案》重塑稳定币生态，俄罗斯探索发行稳定币，欧盟推动欧元区替代货币发展，使非美元经济体必须在窗口期内加速布局，否则可能面临被美元体系锁定的风险。
