自2018年以来最差的六个月？本周了解比特币的五件事

比特币（BTC）在面临连续第六个月亏损风险之际，走向3月的月度收盘。

• BTC的价格走势本周伊始触及$65,000，交易员预计会出现“复制版”的看跌旗形突破。

• 伊朗相关头条主导宏观情绪，传闻称美国将进行地面入侵。

• 比特币在3月可能会走向任一方向，因为它正处在自2018年以来首次“连续六个月”亏损的边缘。

• 鲸鱼已开始减少其BTC敞口，进一步带来中期价格逆风。

• 当前交易区间内的温和需求缺乏“力度”，不足以支撑趋势反转。

BTC价格走势回到$65,000

据悉，周日周度收盘前出现了临近末端的抛售，比特币一度跌至$65,000，随后小幅反弹。

TradingView数据显示，$67,500将成为周一的关注点，交易员在短期展望上仍然坚定地偏向“规避风险”（risk-off）。

_ BTC/USD一小时图。来源：Cointelegraph/_TradingView

在其最新一则面向Telegram频道订阅者的帖子中，分析资源Technical Crypto Analyst写道：

“BTC在4H上展现出结构的清晰转变：价格正在形成更低的高点，并且失守68–69k的支撑；该支撑现在转而充当阻力；这表明短期看跌动能得到确认。除非价格迅速重新站回69–70k，否则顺势路径仍将向下，指向65k需求区。”

_ BTC/USDT四小时图。来源：Technical Crypto Analyst/Telegram_

上周，Cointelegraph报道称，$70,000正迅速成为新的阻力位，而$68,300处的一条关键长期趋势线无法发挥支撑作用。

“正如预期一样，BTC的本地上升趋势已经结束——而价格现在开始再次走低，”交易员Jelle在周一继续说道。

“正在按说中的方式测试此前低点作为阻力；空头又回到了驾驶位。”

_ BTC/USD一日图。来源：Jelle/X_

其他人也聚焦于2026年的第二个看跌旗形（bear flag）的持续崩溃——这已经引发了低于$50,000 BTC价格目标的出现。

“重复出现完全相同的看跌旗形突破，就像我们在1月份看到的那样，”交易员Roman作了总结。

伊朗战争牵动股市，通胀成为焦点

宏观市场仍对美伊战争的发展高度敏感，而随着4月到来，这种影响持续出现。

美国总统Donald Trump报道称，上周伊始在军事方面是“重要的一天”，与此同时有报道称正计划对伊朗进行地面入侵。

突发：据WSJ报道，特朗普正在考虑一项军事行动，以从伊朗提取近1,000磅的铀。

细节包括：

1. 这被认为是一项“复杂且风险很高”的任务，很可能会使美国军队在伊朗境内停留数天或更久

2. 特朗普……

— Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026年3月30日

周一亚洲股市大幅低开，因为油品供应危机带来的冲击开始显现。

交易资源Mosaic Asset Company在其常规通讯“The Market Mosaic”的最新一期中评论道：“持续的紧张局势意味着霍尔木兹海峡的油轮航运仍受到限制，这在继续对全球能源市场造成压力的同时，也加剧了对农业用化肥产品获取的不确定性。”

“这正在拖累标普500（S&P 500），该指数现在已经连续五周以亏损收尾。”

_ 标普500（S&P 500）一周图。来源：Cointelegraph/TradingView_

Mosaic指出，标普的红色连跌现在是自2022年俄乌战争以来最长的一次。

“高能源价格对全球经济造成持续损害的风险正在压制股市，”它继续说道。

“但或许影响更为深远的外溢作用，是对通胀前景的冲击，以及对收益率曲线短端与长端利率的影响。”

_美联储目标利率概率（截图）。来源：CME Group _FedWatch Tool

正如Cointelegraph报道，到了3月下旬，随着美联储在2026年降息的可能性消退，加密市场也与股市一起走向回落。与此同时，今年将出现经济衰退的押注升至自去年9月以来的最高水平。

美联储主席Jerome Powell预计将于周一登台发表讲话，可能会让外界更清楚官员们对经济的立场。Powell将参加哈佛大学《经济学原理》课堂的主持式讨论。

“Mosaic补充道：美联储降息的前景面临不确定性；同时，由于围绕通胀的不确定性，长期利率也在上行。”

“30年期美国国债收益率正接近从一个令人不安的模式中向上突破，这可能意味着未来利率将大幅走高。”

3月或将变成BTC价格的连续第六个“红色”月份

当3月接近尾声时，比特币多头几乎没有什么可炫耀的：BTC/USD即将锁定连续第六个月录得亏损。

CoinGlass数据显示，在月度收盘前结果处于“刀口”上，仍有可能以“绿色”收尾。

_ BTC/USD月度回报（截图）。来源：CoinGlass_

如果比特币3月的收盘价低于其月初价格，这将标志着自2018年熊市以来首次出现连续六个月的“红色”（亏损）月份。

“就目前来看，在各种因素综合下算是非常非常慢的一段月份。比特币基本上是月度持平，就像去年一样，”交易员Daan Crypto Trades在评论CoinGlass数据时说道。

Daan Crypto Trades指出，在比特币的历史上，4月总是相对更强。

“从历史角度看，4月是比特币在平均收益方面的第3好月份，”他补充道。

交易员XO指出，2019年2月，在比特币经历了首次连续六个月的亏损之后，月度涨幅合计为11%。

“如果4月出现较早的扫盘，把价格推入$55–60K区间，我认为这可能会形成一个很有吸引力的均值回归做多布局……（这在很大程度上取决于整体宏观环境），”他们对X粉丝表示。

“不过话说回来，更高时间框架的结构仍由掌控，直到明确确认某种清晰的‘结构性’转变。”

比特币鲸鱼转向防御

比特币鲸鱼引发了市场对BTC价格未来下行压力的担忧。

根据链上分析平台CryptoQuant的数据，在2026年初经历了“激进”的增持期之后，鲸鱼开始重新审视其持仓敞口。

“已经形成了明确的背离：链上买盘已经停止，而交易所的资金流入规模正在上升，”撰稿人Sunny Mom在一篇“QuickTake”博客文章中写道。

“尽管价格仍在$67K附近来回波动，但数据表明市场正在进入另一个交接/移交阶段（重新分配）。”

_ 比特币交易所鲸鱼比例（截图）。来源：CryptoQuant_

CryptoQuant指出，在交易所流入中鲸鱼的存在正在增加，他们的钱包在最大的入金交易中占据了更多份额。

“此外，稳定币比率仍处于低位，反映出原本在场外的资金流入市场正在放缓，”Sunny Mom在提到稳定币趋势时补充道。

“没有新的流动性，鲸鱼试图兑现其先前链上增持的任何收益，都必须依赖现有流动性，因此价格对卖压高度敏感。”

_ 比特币交易所稳定币比率（截图）。来源：CryptoQuant_

较新的持有者面临“巨量供给趁压”

本周提供一点乐观线索的是链上分析平台Glassnode，它认为在当前价格水平下整体需求趋势存在希望。

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它指出，在$60,000到$70,000之间，新BTC买家的合计成本基础（cost basis）处于相应区间。

“BTC位于新买家成本基础区间（$60k–$70k）的下沿，”它在周一的一篇X贴文中写道。

“该区间的供给累积是显著的，但这一集群的厚度比那些在强劲复苏之前出现过的历史对应状况要更薄。”

_ 比特币短期持有者成本基础分布热力图。来源：Glassnode_

要开始出现持续性的反弹，仅需要需求开始加速——但目前还没有出现这种情况，因为交易员仍对地缘政治与宏观经济冲击保持紧张。

“这套增持结构在形式上是建设性的，但还谈不上规模（力度），”Glassnode补充道。

此前，Cointelegraph分析了比特币投资者群体的各种合计成本基础，包括短期持有者（STHs）——其中大多数人在其BTC持仓上目前都处于亏损状态。

上周，CryptoQuant计算得出，STH在总供应中的份额为570万BTC，且其中92%处于亏损中。

“这是一场巨大的供给趁压（overhang），”它警告道。

_ 比特币STH盈利/亏损情况。来源：CryptoQuant/X_

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