以太坊目前的交易价格接近 $2.1k，准备收官 2026 年第一季度，整体格局仍与近几周基本保持不变。这是一个从 2025 年末高点以来已经跌去超过一半市值的市场，并且在构建对反弹的任何信心方面依然举步维艰。随着宏观逆风持续存在、山寨币整体跑输，ETH 在进入新季度之初继续面临一场艰难的考验。
自 2025 年末以来一直定义 ETH 价格走势的下降通道在日线图上仍完整存在。100 日移动平均线（约 $2.4k）和 200 日移动平均线（约 $3k）都在下行，并且仍远高于当前价格。它们形成了一堵逐渐压缩的阻力墙，此后自去年 12 月以来，对每一次有意义的反弹尝试都予以拒绝。
$2.3k–$2.4k 供给区尤其顽固，因为价格在 3 月中旬冲入该区后遭到迅猛回绝。$1.8k 的支撑位也在 2 月恐慌抛售的长下影期间早先守住，并且仍是下行方向上关键的防线。如果 $1.8k 支撑区被跌破，那么 $1.6k 和 $1.4k 将是接下来的重要关注区域。
此外，RSI 从 2 月接近 20 的低点中已经反弹，现在大约在 40 多的中段徘徊。这表明有一定程度的企稳，但目前还看不到明确的方向性动能。
在数周前那次尝试冲破 $2.3k–$2.4k 这一区域的失败之后，ETH 一直在 4 小时图上于一个短期下降通道内交易。目前价格接近 $2.1k，处在该通道的较高边界附近。但到目前为止，每一次反弹尝试都带来了新的卖压。
在这一时间框架下，RSI 也从 30 多的低位反弹回到 50 多的中段。这表明眼下的卖压可能正在暂时减弱。然而，多头仍需要突破通道的上边界，并且至少要在持续基础上重新夺回接近 $2.2k 的近期高点，才能将短期结构切换过来。如果做不到这一点，那么在短期内重新测试关键的 $1.8k 支撑区就将成为一种现实的情景。
以太坊的活跃地址数量在 2 月崩盘期间以及随后触及的低点附近出现了显著激增，显著高于过去两年所见的水平。尽管这种程度的活跃度激增从表面上看可能显得具有建设性，但从语境来看，它更可能是一次恐慌式的“资本撤退”（即资不抵债般的抛售与清算骤然涌现），而不是有新的需求涌入市场所引发的行情。
不过，要让 ETH 构建一个可信的看涨案例，还需要链上活动能够持续性地恢复，而不仅仅是在市场压力骤然加剧的时刻短暂激增。只要日活跃地址仍无法以一致的方式呈上升趋势，并且价格也没有同步上涨，那么网络数据所支持的将是更谨慎的前景，而不是“反弹叙事”。
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以太坊（ETH）价格