国会内的两党推动正促使联邦监管机构遏制与预测市场相关的内幕交易风险。至少42名民主党议员在致商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克·塞利（Mike Selig）以及政府道德办公室（OGE）的信中敦促行政部门发布指导意见，要求联邦雇员不得使用未公开信息来交易预测市场合约。该举措之际，针对Kalshi和Polymarket等平台的审查显著升级，这些平台正面临关于其市场可能如何被用于内幕信息的质疑。
这封信是由“多起事件”引发的，相关事件已引发人们对联邦雇员可能在预测市场进行内幕交易的猜测。信中要求CFTC和OGE在整个联邦劳动力范围内推行适用的指导意见。该请求在参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）办公室发布的新闻稿中得到强调，强调需要明确规则以防止政府工作人员在这些市场中利用内幕信息。沃伦的新闻稿指出，这类活动可能削弱公众信任并带来监管违规风险。
议员们援引的事件包括与地缘政治事件和政治进展有关的据报交易，包括对尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）被捕的押注，以及与白宫新闻简报时长相关的赌注。信中还提及随后关于与伊朗入侵及阿亚图拉·哈梅内伊（Ayatollah Khamenei）去世相关的可疑交易的报道，将国家安全层面的影响带入关于预测市场如何在联邦监管框架下运作的争论。议员们将这些事件描述为表明需要更强的护栏和执法机制。相关报道为预测市场活动的更广泛增长以及审查提供了背景。
在他们的请求中，议员们要求在4月13日前完成情况简报并提交书面答复，包括CFTC是否已调查或收到关于联邦雇员在预测市场上从事内幕交易的报告，以及该机构正在采取哪些步骤来发现并遏制此类活动。此次推动明确旨在了解监管者计划如何监测并执法，区分市场中的合法参与与不当使用内幕信息。
要点
敦促提供行政层面的指导以遏制联邦工作人员的内幕交易：呼吁在政府层面发出正式警告，禁止使用保密信息在预测市场交易。
所援引的事件作为重新加强监管的导火索：从对马杜罗被捕的押注到白宫简报时长不等；且后续报道指称与地缘政治事件以及公共人员任免决策相关的可疑交易。
所援引的法律框架：STOCK Act与衍生品属性：议员们认为，STOCK Act适用于预测市场活动，理由是CFTC的观点认为事件合约属于衍生品，可能带来潜在的金融后果。
明确的截止期限与对外透明的诉求：该团体寻求在4月13日前进行简报并给出书面答复，包括任何正在进行的调查或为防止联邦雇员内幕交易所采取的措施。
监管框架与更广泛的影响
议员们的来信基于这样一种思路：预测市场交易的是基于未来事件的合约，这使其处于金融市场与公共治理之间的交汇点。他们提到《商品交易法》（CEA）框架，以及CFTC将事件合约界定为衍生品的做法——这种解释将使该类活动纳入《STOCK Act》对政府官员内幕交易的禁止。该《STOCK Act》由美国总统巴拉克·奥巴马于2012年签署，旨在澄清政府官员不得为个人利益使用重大、未公开的信息。信中认为，CFTC的立场实际上是在预测市场活动中延伸内幕交易的禁止，符合《STOCK Act》的精神。
“因此，CEA中关于政府官员从事内幕交易的禁止，同样也适用于预测市场中的此类活动。”
这种表述之所以重要，是因为它将预测市场的治理纳入一个久经建立的公共诚信治理体系之中。如果监管者和立法者将事件合约按《STOCK Act》下的衍生品来对待，那么当联邦雇员掌握重大未公开信息时，无论市场的私有平台语义如何，他们都将被禁止参与这些市场。这样的重新解读可能会收紧那些使用或监管预测市场数据的机构的合规义务，同时也会影响未来改革如何被起草。
平台回应以及接下来需要关注什么
随着审查不断升温，行业参与者已通过强化护栏的努力作出回应。Kalshi和Polymarket是两家最大的预测市场平台，二者已宣布举措，以通过收紧参与者限制并引入新的保障措施来遏制潜在的内幕交易漏洞。这些举措正发生在更广泛的行业讨论之中：如何将合法交易活动与可能揭示敏感信息或促成操纵的信号区分开来。作为背景，先前的报道凸显了围绕内幕交易指控以及预测市场的监管路径持续存在的争论，包括提出收紧控制措施和实施用户禁令。平台护栏体现的是监管者称该问题需要正式澄清背景下的一种务实的早期应对。
信中所举的例子凸显了为何此类护栏绝非仅是理论：涉及地缘政治押注、公共安全事件以及人员决策的事件表明，预测市场可能多快就会变成用于传递信号或泄露敏感信息的渠道。监管者面临的挑战在于，在防止不当披露与操纵的同时，平衡预测市场的创新潜力——即它们能够揭示关于集体预期与风险的内容。4月13日监管者的回应截止日期将有助于决定是否会出台更正式的指导、规则制定或立法提案，从而可能影响这些市场在联邦生态系统内部及其之外的运作方式。
这对投资者、用户和建设者意味着什么
对于市场参与者而言，围绕参与预测市场的风险评估正在演变，尤其是对与政府有关联或受雇于政府的人士而言。如果监管者制定更严格的指导，或将《STOCK Act》的适用范围扩大至预测市场，那么投资者和交易者可能会看到更严格的资格标准、更严苛的合规审查，以及更清晰的披露预期。对于建设者和平台运营方而言，这一发展信号表明需要日益迫切地实施强健的用户验证流程、对异常交易模式加强监测，并就治理与风险控制进行透明沟通。不断提升的监管清晰度也可能有助于将预测市场生态与传统衍生品市场对齐，从而在降低被滥用风险的同时，可能解锁更广泛的机构参与。
在短期内，市场观察者应关注CFTC、OGE以及立法者如何阐述对防止内幕交易的预期。4月13日的情况简报截止日期很可能会定下基调：监管势头是否会转化为具体指导、定向规则制定，甚至是新的立法提案，这些将进一步界定预测市场活动对联邦行为者以及私人参与者的适用边界。
随着预测市场在采用率与规模上继续增长，“快速试验”与“强有力治理”之间的紧张关系仍将是一个决定性主题。未来几周将揭示监管者是否更倾向于采取谨慎且定义明确的框架，还是更为扩张的做法——对这些市场中的内幕信息动态进行更激进的约束。
读者应关注监管者的正式沟通以及任何阐明对非公开信息保护的确切范围的立法举措，同时也要看平台如何落实议员们所描述的护栏。执法预期与市场激励之间的匹配（或不匹配）将决定2026年及以后预测市场中的投资与参与方式如何演变。
本文最初发表于Crypto Breaking News——你可信赖的加密新闻来源，内容包括比特币新闻和区块链更新：Dems press CFTC, ethics board on prediction-market insider trades。
