财政部提出首个 GENIUS 法案规则，监督州级稳定币

美国财政部于2026年4月1日发布了一份拟议规则制定通知，概述了判断州级稳定币监管制度是否与《GENIUS法案》建立的联邦框架“实质相似”的原则；该做法允许流通未偿还供应量少于100亿美元的较小发行人选择由州进行监管，而非联邦监管。

这份87页的提案开启了为期60天的公众征求意见期，并代表财政部首次提出了落实《引导并建立美国稳定币国家创新法案》的监管措施，该法案于2025年7月通过。

财政部提案界定州级监管“实质相似”的标准

该拟议规则确立了评估各州监管制度是否符合《GENIUS法案》对“实质相似”要求的广泛原则。根据该法律，合并总未偿还发行量不超过100亿美元的稳定币发行人，可以在州级监管制度达到或高于联邦标准的前提下选择由州进行监管。

财政部在“统一要求”与“按州校准要求”之间作出区分：例如，储备支撑和反洗钱合规等“统一要求”必须满足联邦标准；而“按州校准要求”由地方监管机构保留裁量权，包括资本和风险管理标准。只要州级框架不与联邦法律冲突，也不削弱整体可比性，州框架可以超过联邦要求。

该提案将联邦基准主要锚定在美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency）发布的规则和解释上，表明货币监理署在监管跨越100亿美元门槛后转入联邦监管的非银行稳定币发行人方面将发挥核心作用。州级监管制度不得削弱核心披露标准，发行人需至少每月发布储备组成报告——以符合联邦的频率要求。

随着更广泛的加密立法受阻，《GENIUS法案》的落实推进

该通知标志着财政部将《GENIUS法案》转化为支付型稳定币的可操作监管制度的首个正式步骤。此前，财政部在2025年8月曾就数字取证工具和稳定币发布征求意见请求，并在2025年9月发布了关于实施的提前通知，征求广泛意见。

包括联邦存款保险公司（FDIC）和货币监理署（OCC）在内的美国主要银行监管机构也发布了与《GENIUS法案》落实相关的拟议规则。联邦公报将在提案公布后，接受公众为期60天的意见。

《GENIUS法案》建立了首个联邦稳定币框架，要求全部储备支撑、反洗钱合规和定期披露。该法律被普遍认为是在为美元支撑的稳定币提供合法性，同时强化美国的货币主导地位。然而，立法未涵盖收益型稳定币的指引，这一议题已成为阻碍：当国会试图通过更广泛的市场结构立法（包括CLARITY法案）时，这一问题成为障碍。

联邦监管门槛与州-联邦协调

该提案澄清，联邦法律仍为基准；未来国会通过的任何关于稳定币发行人的立法，除非明确规定，否则将自动适用于州监管的公司。100亿美元的门槛决定发行人是否可以继续由州监管，还是必须转入联邦监管。

命名限制也将适用于两种框架，防止州监管的发行人在稳定币品牌中使用被禁止的术语。根据《GENIUS法案》发布的财政部报告正在扩展监管工具，包括打击非法金融和加密货币“洗钱器”的措施。

该通知指出，财政部将依据《GENIUS法案》的指示，制定判断某个州级监管制度是否与联邦监管框架“实质相似”的广泛原则。公众将在联邦公报发布后获得60天的时间，提交意见。

常见问题解答（FAQ）

财政部的《GENIUS法案》规则提案涉及哪些内容？

该提案建立了判断州级稳定币监管制度是否与联邦框架“实质相似”的原则。这一认定允许流通未偿还供应量少于100亿美元的较小稳定币发行人选择由州进行监管，而非接受完整的联邦监管。

《GENIUS法案》中的100亿美元门槛是什么？

合并总未偿还发行量不超过100亿美元的稳定币发行人，如果其所在州的监管制度在实质上与联邦框架相似，可以选择由州监管。超过此门槛的发行人必须根据以货币监理署（OCC）标准为锚的规则，转入联邦监管。

公众如何参与规则制定过程？

财政部的拟议规则将在其在联邦公报发布后，开启为期60天的公众意见征集期。相关利益方可以就州与联邦稳定币监管框架之间“实质相似”原则的拟议内容提交意见。