Gate News 消息，过去四周，比特币走势持续受美国总统特朗普关于伊朗局势的表态影响，在66,000美元附近反复震荡。当其释放缓和信号时，风险资产短线走高；而强硬言论则迅速引发抛售，油价同步上行。在高度不确定的环境中，交易员逐渐意识到，真正决定市场方向的并非政治表态，而是能源供应与运输数据。
当前关键变量来自霍尔木兹海峡。该航道承担全球约20%的海上石油运输，自2月末冲突爆发以来几乎停滞。国际能源署成员国已释放超过4亿桶战略储备以缓解供应缺口，但这一缓冲预计将在未来数周内耗尽。一旦储备见底，全球原油日供应缺口或扩大至1000万桶以上，进一步推升通胀与利率预期，对比特币、以太坊等风险资产形成持续压制。
另一个被市场忽视的重要指标是油轮保险成本。目前霍尔木兹海峡航行保费已从战前不足1%飙升至约7.5%，意味着航运风险仍处高位。历史经验显示，当该指标回落至2%以下时，才意味着航线安全性恢复，风险资产具备更稳固的反弹基础。相比之下，政策表态难以提供同等确定性。
与此同时，油轮通行量尚未恢复。数据显示，冲突爆发后通过海峡的油轮仅约21艘，而战前日均超过100艘。运输恢复滞后表明供应链仍处紧张状态。
在此背景下，比特币短期仍可能维持区间震荡甚至承压。只有当油轮流量明显回升、运输风险下降，叠加能源价格稳定，市场才可能迎来更具持续性的反弹行情。（CoinDesk）
