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Delphi Digital:美联储的流动性缓冲已耗尽,加密市场的一个关键阻力可能正在消退
火星财经消息,Delphi Digital 在 X 平台发文表示,美联储的逆回购协议(RRP)余额已从超过 2 万亿美元的峰值降至几乎为零,意味着其流动性缓冲已经耗尽。 2023 年,RRP 的规模足以通过吸收国债发行来缓冲财政部总账户(TGA)的补充,从而避免消耗银行准备金。随着 RRP 余额触底,该缓冲不复存在。未来任何国债发行或 TGA 重建都必须直接消耗银行准备金。 美联储面临两种选择:任由准备金下降并冒着再次出现回购利率飙升的风险,或直接扩张资产负债表以提供流动性。鉴于 2019 年的情况,第二种选择可能性更大。这意味着美联储将从抽走流动性转向重新向市场注入流动性,这是过去两年来的重大转变。 结合量化紧缩(QT)的结束和 TGA 即将缩减,边际流动性自 2022 年初以来首次转为净正值。加密货币市场的一个关键阻力可能正在消退。