#美联储降息预测

美联储在2025年12月如期宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至$3.50%至3.75%，并同时启动了短期国债购买操作迷你QE以增加流动性。表面上看，此举符合市场高达九成的预期，但深挖决策背后的细节，我们看到的是一个在三重困境中艰难前行的央行。

首先是数据缺失的盲降困境。政府停摆导致CPI、非农等关键经济数据延期，美联储被迫在缺乏全面、官方信息的情况下做出重大决策。这就像在浓雾中驾驶，增加了误判和政策失误的风险。

其次是内部分歧加剧裂痕困境。此次罕见地出现三张反对票，凸显了决策层在稳定价格和最大就业两大目标间的深刻矛盾。这种内部张力预示着未来政策路径将更具波动性和不确定性。

最值得关注的是潜在的AI结构性风险。部分就业放缓可能源于企业利用AI取代人力，这是一种结构性失业，而非周期性衰退。如果美联储持续以周期性降息去应对结构性挑战，其效果将大打折扣，甚至可能加速AI投资，反向加剧结构性失业，形成政策的反作用力。

美联储的连续降息是基于对经济放缓的防御性反应，但本次决策更像是一种为降而降的表态，而非基于充分数据深思熟虑的结果。在盲降和内部分歧下，市场的乐观情绪应保持谨慎。尤其AI带来的就业结构性变化，可能是比传统通胀或就业模型更深层次的挑战，美联储显然尚未找到应对这一新常态的有效工具。未来的政策展望将更加依赖数据、而非承诺，变数极大。