Bittensor 完成里程碑式首次减半：TAO 每日发行量骤降 50%，稀缺性时代来临

Bittensor 已于 2025 年 12 月 15 日成功执行其历史上首次减半事件。这一关键协议升级将网络的每日代币产出从 7,200 枚 TAO 永久性地削减至 3,600 枚 TAO。

与此同时，每个区块的奖励也从 1 枚 TAO 降至 0.5 枚 TAO。此次减半使 TAO 的年化通胀率从约 26% 大幅下降至 13% 左右。

01 事件核心

Bittensor 网络在 2025 年 12 月 15 日达到了预定的协议里程碑，自动触发了其首次发行量减半（Halving）。这一事件从根本上改变了 TAO 的代币经济模型。

根据官方信息，减半后，每日新增进入流通的 TAO 数量从 7,200 枚减少到 3,600 枚，削减幅度为 50%。相应地，每个新区块的奖励也从 1 枚 TAO 调整为 0.5 枚 TAO。

这一机制与比特币的减半设计理念相似，旨在通过程序化地减少新代币的供应，在长期内创造稀缺性。Bittensor 的总供应量上限为 2,100 万枚 TAO，与比特币总量相同。

02 影响分析

减半对 Bittensor 生态的影响是多维度的，既涉及经济模型，也关乎网络参与者行为。

从供应角度看，最直接的变化是 新代币流入市场的速度减半。分析指出，这使 TAO 的年化通胀率从原先的约 26% 下降至 13%。供应的突然收紧，理论上会减轻来自矿工和验证者的抛售压力，为代币价格提供基本面支撑。

此次减半预计将加速 Bittensor 子网（Subnet）生态系统的“优胜劣汰”。随着排放量减半，资本和资源可能会向已验证的高性能子网集中。

例如 Chutes（无服务器 AI 计算）和 Ridges（众包 AI 智能体开发）等子网，因已证明产品与市场契合度并能产生实际收入，有望吸引更多关注和投资。

03 市场反应与价格动态

减半事件发生在一个复杂的市场背景下。根据 CoinCodex 的数据，截至 2025 年 12 月 16 日，TAO 的价格约为 269.79 美元。

过去一个月内，TAO 价格下跌了 19.57% ，较一年前的历史高点回调明显。市场普遍存在“极度恐惧”情绪，该平台的恐惧与贪婪指数读数仅为 16。

对于减半后的短期价格走势，市场分析师观点存在分歧。部分观点认为，供应冲击（Supply Shock） 本身并不足以推动价格上涨，最终仍需依赖网络实际效用和需求增长。

与此同时，机构参与的迹象为市场带来一些积极信号。例如，Grayscale 信托基金 对 Bittensor 的关注，以及 dTAO 流动性升级等举措，被视作可能有助于稳定 TAO 长期价值的因素。

04 生态演变与未来挑战

减半标志着 Bittensor 从一个高速通胀的增长阶段，向一个更注重效率和性能的成熟阶段过渡。

未来，TAO 价值的积累将更依赖于 需求驱动，关键观察指标包括 TAO 价格趋势、dTAO 流动性池的增长以及流向特定子网的资金。尽管面临排放减少的挑战，但如果网络需求保持稳定或增长，价格仍有获得支撑的可能。

减半也带来明确的风险。资源过度集中于头部子网，可能导致规模较小或创新性实验子网面临流动性危机甚至被淘汰。如何在提升整体生态效率的同时，维护网络的去中心化理念和创新潜力，是 Bittensor 必须面对的长期挑战。

05 对参与者的意义与展望

对于网络的直接参与者——矿工和验证者来说，减半意味着单位算力或质押的回报减少。这必然加剧竞争，激励参与者转向效率更高、性能更好的 AI 模型，以在排名中占据优势，从而间接推动整个网络AI服务质量的提升。

对于投资者和交易者而言，减半引入了一个关键的稀缺性叙事。从历史经验看，固定供应资产在经历发行量削减后，往往需要数月时间才能在价格上完全反映其影响。

Bittensor 的长期叙事与去中心化人工智能的采用前景紧密捆绑。随着更多 AI 子网的启动和机构兴趣的增长，减半所创造的稀缺性可能与基本面需求形成共振。

当减半事件尘埃落定，喧嚣的价格预测逐渐淡去，Bittensor 生态真正的考验刚刚开始。资源将流向能创造价值的子网，而整个网络的价值，最终取决于它能为世界提供怎样的人工智能。