出口势头已成为近期经济增长的关键推动力。然而，过度依赖这一单一引擎存在重大下行风险。当外部需求减弱——而历史上确实如此——过度依赖出口流动的经济体将面临急剧放缓。当前的轨迹表明，这一模式可能无法无限期持续。关注宏观经济周期的市场参与者应考虑当出口顺风减弱且国内需求无法弥补时会发生什么。增长驱动因素的结构性转变可能会重塑从政策应对到资产配置策略的方方面面。