富达分析：比特币四年周期在政府和企业推动结构性需求下承压

源自：CryptoNewsNet 原始标题：Fidelity 警示短期加密风险，讨论比特币的历史4年周期 原始链接： 比特币及更广泛的加密市场正朝着2026年迈进，问题多于答案。

Fidelity发布的新展望提醒投资者在追求短期收益时保持谨慎，同时认为长期持有者仍有进入市场的空间。

这一信息反映出更广泛的转变：加密货币不再仅仅是投机者的高风险交易工具。它正被政府、企业和机构投资者视为战略资产。

结构性需求重塑市场

这种转变在今年加速。年内，更多国家和公司将数字资产纳入其国库，创造了以往周期中不存在的新需求来源。

今年三月，特朗普总统签署行政命令，为美国建立战略比特币储备。该命令正式将比特币及联邦政府已持有的部分加密货币指定为储备资产。

这一决定的长期影响尚不明确，但其象征意义重大。比特币现已被美国政府正式认可为价值存储手段。这一认可以及引发的讨论，关乎加密货币是否仍遵循其熟悉的四年市场周期。

比特币的四年周期结束了吗？

比特币历来在与减半时间表松散相关的繁荣与萧条中波动。2013、2017和2021年都曾出现过高点，随后伴随深度回调。如今，价格再次在四年左右的周期内回落，引发了当前牛市是否已到顶的疑问。

一些投资者认为周期正在崩溃。理由很简单：结构性需求正在变化。主权国家的采用和企业资产负债表的购买可能会抑制波动性，减少未来熊市的严重程度。

也有人更进一步，认为比特币可能正进入一个“超级周期”，在未来几年内持续上涨，期间只有浅层次的调整。

Fidelity Digital Asset的Chris Kuiper并不相信周期已经结束。他指出，人类行为没有改变，恐惧与贪婪仍然驱动市场。如果四年周期依然成立，比特币可能已经达到其周期高点，正进入一个持续的熊市。

目前还为时尚早。近期的回调可能预示着下行的开始，也可能只是周期中的一次震荡。

政府与企业采纳加速

政府采纳为市场增添了更多复杂性。越来越多国家已持有加密货币，但少数国家正式将其作为储备资产。

这种情况可能会改变。吉尔吉斯斯坦在2025年通过立法，建立了加密储备。在巴西，立法者提出一项提案，允许外汇储备的最多5%持有比特币。

Kuiper指出，博弈论显示：如果一个国家将比特币作为储备，其他国家可能会感受到压力而跟进。任何额外的需求都可能支撑价格，但规模大小和卖压也会抵消买入。

企业也扮演着越来越重要的角色。根据Fidelity的数据，目前有超过100家上市公司持有加密货币，其中约50家公司合计持有超过一百万比特币。策略仍然是最明显的买家，但已不再孤单。对一些公司来说，比特币提供了进入资本市场和套利投资者需求的途径。

这种需求是双向的。企业买入可以推升价格，但在下行时被迫抛售可能会放大亏损。

现在还来得及买吗？

Fidelity的Kuiper表示，这取决于时间跨度。短期投资者如果周期接近尾声，可能面临较差的前景。长期持有者则面临不同的考量。Kuiper认为，从多十年的角度看，比特币的固定供应仍是其核心吸引力。如果这一点成立，关键不在于时机，而在于采纳是否持续。在2026年，这一答案仍在展开中。

在撰写本文时，比特币价格迅速下跌至接近86,000美元。