得留意一个现象——交易所账户里的以太坊存量，已经滑到了自2015年项目启动以来的最低水位。

这不是小事。当交易所能拿出来砸盘的筹码越来越少，背后通常代表市场里的大玩家在悄悄行动。巨鲸和机构在批量提币，目的无非是质押、再质押或者长期锁定——这属于典型的看多信号。

同时间，传统金融那边传来了个重量级消息。美国银行官宣了一个计划：从2026年开始，旗下所有财富管理顾问都可以向高净值客户直接推荐比特币和以太坊的ETF产品。这意味着什么？就是说华尔街的那套机制，已经给加密资产铺好了合规通道，传统资金的大门正在打开。

把这两个事件连起来看，局面就很清晰了：

一头是供给侧在收紧——交易所里能随时抛售的ETH在快速减少。

另一头是需求侧在膨胀——全球顶级金融机构已经准备好用传统资金来买。

简单的供需关系，但规模和质量完全不一样。当市场上真正能卖的东西越来越稀缺，而排队等着进场的机构买家源源不断时，后续会怎么演？这个逻辑链条，参与者们心里都清楚。