10月劳动力市场表现不佳后，11月美国招聘势头依然没有起色。

美东时间12月16日，美国劳工统计局发布了最新数据。11月非农就业人口增加6.4万人，这个数字其实好看一些——市场预期才5万人——但背后的失业率却出了问题。失业率意外跳到了4.6%，从9月的4.4%直线上升，创下2021年9月来的新高。看起来好像没差0.2个百分点，但这个信号很清楚：劳动力市场在变冷。

对这组数据怎么看？被称为"新美联储通讯社"的资深财经记者Nick Timiraos给出了他的判断：招聘形势已经疲软到足以支撑美联储主席鲍威尔在最近三次FOMC会议上推动降息的决定，但还没糟到1月非得再降息的地步——特别是考虑到联邦政府停摆影响了数据的完整性。

市场怎么押注的呢？根据Polymarket数据，机构和大户现在认为美联储在1月会议上维持利率不变的概率高达77%，只有21%的概率会降息25个基点。这意味着市场已经逐步消化了"降息周期可能告一段落"的预期。对于持有BTC和其他风险资产的投资者来说，利率政策的节奏变化往往决定了资金的流向。