日本的加息政策为什么总能在币圈掀起波澜？这背后其实有套路可循。

长期以来，日本维持着近乎零甚至负利率，和美欧持续加息形成巨大利差。这个差异造就了一个吸金黑洞——投资者能以极低成本借入日元，换成美元后去买美债、美股，甚至冲进加密货币市场。币圈的一大口粮就来自这种"溢出流动性"。

问题是，一旦日本开始加息，这套逻辑就崩了。借日元不再便宜，套利空间被无情压缩。更糟的是，加息通常伴随日元升值。那些套利者想还债时，需要兑换更多美元来换日元——这一倒手，收益可能被吃掉，甚至赔钱。

所以会有"黑天鹅"出现。当套利无利可图，机构和基金得紧急撤离高风险资产来还债。他们的操作流程很简单粗暴：卖比特币 → 换美元 → 换日元还贷。这种集中抛售一发动，加密货币市场就容易短期跳水。

本质上讲，日本加息就是关闭了全球廉价资金的龙头。被这笔钱养肥的币圈首先遭殃，因为一旦流动性抽干，下跌往往不会温柔。