看到"某头部交易所2026年推出代币化平台和稳定币"这条新闻，大多数人可能就当成又一个RWA项目来了。但如果你只停留在这个表层理解，基本就错过了这件事最核心的东西。

真正需要注意的，就一句话：代币化平台与稳定币系统将共享同一个流动性池。这听起来不起眼，但其实挺狠的。

**为什么是交易所在做这事，而不是银行？**

先想一个问题：如果稳定币只是支付工具，那为什么非得由证券交易所来发行？答案其实很直白——因为稳定币已经开始侵蚀"清算与结算"这块核心权力了。

交易所的本质业务就三块：撮合交易、清算结算、保证金与风险管理。而稳定币加代币化能做什么？说白了就是把"交易→清算→交割"这整个链条装进区块链里，形成一个闭环。一旦这套系统跑通了：

传统银行的清算体系就开始有点多余了；T+1、T+2这种结算周期也就没必要存在了；资金被冻结占用的成本能大幅降低。所以别看B3表面上是试水加密，实际上是在为自己未来20年的竞争力提前布局。

**共享流动性池才是真正的"核心"**

现在传统金融市场的切法是这样的：股票有股票的流动性、债券有债券的、衍生品有衍生品的、现金清算又是另一套。各自为政，效率低。

但如果搞个统一的流动性池，把所有资产都连起来……这才是这个计划真正想要改变的东西。