黄金会突破5000美元吗？数据告诉你答案

黄金市场正进入一个迷人的转折点。德意志银行最新分析由分析师Michael Hsueh提出，暗示我们距离见证黄金价格测试每盎司5000美元的关口不远——可能最早在2026年，预计2027年几乎可以确定突破。

激进的价格目标现已正式公布

Hsueh最近将他对2026年的黄金价格预测上调至每盎司4450美元，较之前的4000美元大幅提升。至于2027年，他的目标定在每盎司5150美元。这些都不是投机性的猜测；它们基于正在实时展开的具体市场机制。

尤其令人瞩目的是，尽管黄金从10月高点回调了10%，但其已表现出韧性。回升一半的失地表明，即使在高价位，基础需求仍然强劲。

大家都在谈论的波动性故事

2025年的价格波动达到了自1980年以来的最高水平——这一事实在黄金叙事中常被忽视。然而，Hsueh的观察更深一层：“黄金正在打破历史模式。”这不仅仅是噪音；它表明传统宏观经济驱动因素——通胀担忧、货币疲软和不断增加的全球债务——正加班加点支撑黄金的升势。

关键是：黄金的强劲表现不能仅归因于美元贬值。这告诉我们一些深刻的东西，关于超越货币变动的全球需求动态。

央行仍是坚定的信徒

第三季度，央行购买了220吨黄金，创下第三高的季度总量。更令人印象深刻的是？这一交易量是在价格已经较高的情况下完成的，打破了关于价格敏感性抑制需求的任何说法。

一位央行官员的评论总结得很好：黄金是对抗极端尾部风险场景的终极保险。来自全球货币当局的这种“官方”且坚定的需求，可能会持续推动价格在2026年及以后继续上行。

ETF资金流动预示情绪转变

在连续四年资金流出后，黄金ETF在2025年出现净流入——这是一次有意义的逆转。当前的买卖模式表明，近期的获利回吐浪潮可能正在失去动力，$3,900的支撑位看起来具有韧性。

价格变动与基金流动之间存在因果关系：方向决定资金配置。历史上，1月和2月是黄金季节性最活跃的时期，过去20-30年的数据显示，这两个月的表现持续为正。

供应讲述了剩下的故事

根据九个月的数据，2025年全球开采黄金产量估计为3693吨。展望未来，2026年的产量预计仅为3715吨——尽管价格高企，几乎没有增加。

这是关键的洞察：供应根本无法对需求做出有意义的响应。当需求在结构上超过供应，且央行持续积累黄金时，数学指向一个方向。黄金测试并突破那$5,000心理关口的舞台已然搭建，早晚会到来。