为什么清崎认为巴菲特误解比特币投资价值的两个根本原因

罗伯特·清崎挑战了沃伦·巴菲特长期以来对比特币的怀疑态度，认为这位伯克希尔·哈撒韦董事长的观点忽略了不同资产类别之间的关键区别。清崎并不打算争论谁的观点正确，而是将其视为理解不同资产在投资组合策略中如何运作的问题。

供给限制的优势

清崎立场的核心在于对稀缺性和货币控制的基本观察。与政府可以随意扩展的法定货币——以及不断产生新衍生产品的金融市场不同，比特币受到不可变的限制：总供应量为2100万枚。这一点与清崎明确强调的贵金属形成了对比。黄金和白银的价值源自其物理极限，而非政策决定，使它们本质上不同于政府发行的工具。

将比特币定位为商品的理由反映了清崎的信念：真正的价值储存资产是那些没有任何机构可以任意增加的资产。

传统市场：被忽视的波动性

清崎强调的第二个原因涉及传统投资的所谓稳定性。传统资产类别具有自己的周期和反转——股市经历长时间的调整，房地产价值剧烈变动，甚至美国国债持有量也随着国际投资者的再平衡而波动。

证据支持这一观察。伯克希尔·哈撒韦本身已连续12个季度出售股票，创造了公司历史上最长的撤资纪录。同时，该公司持有的国债约占整个国债市场的5.6%，这是一种防御性布局，反驳了传统资产安全性静态的说法。

风险理念的分歧

清崎并不声称自己具有道德上的优越感，他认为分歧源于不同的风险框架。他的资产配置策略优先考虑那些抗通胀贬值和货币政策操控的资产——这正是比特币在其持仓中的核心原因。这种哲学上的分歧，而非简单的事实争议，解释了为什么两个成熟的投资者会对同一资产类别得出如此不同的结论。