“资金在流动，而非离开”：日本加密货币市场将获得的机遇

加密市场正进入一个不确定性上升、持续抛售压力的阶段，主要资产难以重新获得看涨动能。比特币仍被限制在90,000美元以下，屡次未能吸引足够的需求将阻力转变为支撑。

同时，以太坊正经历加剧的波动性和重新出现的抛售压力，反映出市场更广泛的风险厌恶情绪。市场情绪减弱，价格走势显示投资者变得更加谨慎，而非积极布局上涨。

然而，根据XWIN Research Japan的分析，目前在加密货币中最重要的变化并未直接体现在价格图表上，而是在资金的布局方式和位置上。链上数据显示，全球加密生态系统中的流动性并未退出市场，而是发生了形态上的变化。

ERC20稳定币的总供应量已扩大至大约$160 十亿，接近历史高点。虽然在2022年的避险环境中，这一供应量曾短暂收缩，但之后已恢复明显且持续的上升趋势。

这种行为并不意味着资金在逃离加密货币。相反，它反映资金在暂时降低风险的同时，仍然完全留在生态系统内。资金正以“等待流动性”的形式积累在稳定币中，处于观望状态，准备在出现更明确的方向信号时部署。流动性并未消失；它只是暂停、耐心等待，并等待信念的确立。

日本在全球资本转移中的战略地位

分析还指出，这一全球资本行为的转变对日本的加密市场具有重要意义。随着监管明确性提高和税收框架逐步变得更加宽容，日本有望从近年来保持谨慎的国内资本回流中受益。

结合个人投资者重新产生的兴趣，这一边线资本的重新进入可能会加深本地流动性，改善价格发现，并增强日本在更广泛的全球加密格局中的作用。

这一转变的关键因素之一是JPYC，日本的日元稳定币的日益重要。虽然以美元为基础的稳定币仍主导全球加密流动，但日元本位的数字货币为日本提供了战略差异化优势。

JPYC不仅限于投机交易用途；它正逐渐被视为支持实际经济活动的基础设施层。这包括与Web3服务的整合，以及更贴合日本现有金融体系的国内和跨境支付应用。

展望未来，报告建议日本的加密市场可能逐步摆脱对短期价格投机的狭隘关注，而转向一个资金积极流通、用于实际应用的生态系统。最终，日本如何吸收和引导这一全球流动性，将在定义市场下一阶段增长中起到核心作用。

加密市场在广泛风险偏好下降中测试结构性支撑

在未能在近期高点之上持续动能后，加密货币总市值显示出明显的结构性压力。正如周线图所示，总市值已回落至2.9万亿至3.0万亿美金区域，这一区域现已成为市场的关键转折点。该水平与上升的100周和200周移动平均线重合，强化了其作为中长期支撑的重要性。

从$4 万亿区域的回撤标志着市场结构的决定性转变。在经历了2024年及2025年初的扩张阶段后，市场已进入一个以较低高点和减弱的上涨动能为特征的调整期。成交量表现支持这一解读：在下跌周中，卖压增加，而反弹尝试的参与度相对较低。

尽管出现回调，但长期趋势尚未完全破坏。市场仍远高于2022–2023年的底部，表明此次调整更像是整合或估值重置，而非完全的结构崩溃。然而，持续低于短期移动平均线的交易表明风险偏好仍然低迷。

要让看涨结构重新确立，总市值必须稳定在$3 万亿以上，并重新夺回接近$3.3–$3.5万亿的中间阻力位。若无法守住当前支撑，市场可能会进一步回撤至$2.4–$2.6万亿区域，在那里曾出现过更强的历史性需求。

图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com