K33：长期比特币持有者接近卖出饱和点

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• 根据K33 Research的数据显示，长期比特币持有者的抛售压力正接近饱和。
• 两年以上的休眠供应可能会趋于平稳，并随着分发的减缓再次开始上升。

根据K33 Research的分析，来自长期比特币持有者的抛售压力正逐渐接近饱和。在两年时间内，旧供应回归市场后，旧持有者的再分配速度开始放缓。许多曾经休眠的币已被释放，限制了该群体进一步抛售的空间。

K33指出，自2024年以来，超过两年的比特币大约有160万枚重新进入市场。这是一个相当可观的数量，这一流动并不仅仅是地址的技术变更。数据显示，这一流动直接与早期持有者在市场流动性改善时实现利润并选择出售有关。然而，经过长时间后，旧持有者的供应离手速度已开始放缓。

比特币抛售压力接近尾声

历史上，从2024年到2025年，是旧比特币供应回归市场的最大时期之一，仅次于2017周期。大约五分之一的总供应已经经历了再分配。

然而，正是这一数字让K33判断该群体的抛售压力正接近极限。换句话说，大部分可能被出售的币已经转手。

据K33分析，超过两年的闲置币的比例在经历了几轮下降后趋于平稳。该公司预计这一下降趋势将在2026年停止，甚至可能反弹，标志着从以分发为主的环境向供应更趋平衡的转变。

不过，抛售压力的减弱并不意味着市场会迅速反应。需求仍然扮演着关键角色。没有持续的资金流入，分发减弱的影响也会有限。然而，长期持有者供应的减少通常会为市场提供喘息空间，尤其是在需求持续存在的情况下。

此外，所有权转移的模式也在发生变化。K33认为，离开长期持有者手中的币通常会流向持有期限更长的投资者。这一过程缓慢而微妙，但其对市场结构的影响不可忽视。曾经频繁发生的比特币抛售压力，现在正变得不那么频繁。

12月15日，我们报道了对比特币和以太坊的加密ETF的需求现已与新发行的供应相匹配，甚至超过了供应。ETF的积累表明，币正从较弱的持有者转向更强的持有者。

几天前的12月12日，我们强调了美国银行计划推出以比特币为抵押的信贷产品，让持有者无需出售即可获得流动性。

一周前，我们还报道了PNC银行成为美国第一家为私人银行客户提供一体化比特币现货交易服务的主要银行，该服务通过与Coinbase的合作实现。

截至发稿时，比特币的交易价格约为86,422美元，在过去24小时内下跌了0.30%，过去7天内下跌了6.01%。