MERL的代币解锁压力值得关注。12月的这一轮集中释放规模不小——7000万枚代币要在短时间内涌入市场，这意味着什么？直白点说，就是现有的买盘承接能力要面临巨大挑战。

市场逻辑其实很残酷。供给端陡然增加，需求端没有对应增长，结果只有一个：价格承压。单靠几条利好消息根本撑不住这个量级的供给冲击。现在的局面就像一个漏斗——流动性在不断外流，资金在逐步撤离。这种时候，持有者的心态往往是最先崩的。短期内不太容易看到反向的力量来对冲这种供给压力。