"在145%的关税下，今年将不会有圣诞节。" 这是四月份关税公告后，玩具制造商们流传的严峻评估。情绪非常低迷——供应链紧绷到极限，生产成本飙升，利润消失。

但有趣的是：他们并没有束手无策。玩具制造商迅速行动。有些在新税率生效前加快了订单。有些则开始将生产转回国内或转向低关税的采购地区。甚至还有一些承担了成本以维持市场地位。

更广泛的教训是什么？当政策冲击达到这种规模时，市场不会静止不动。各行业会迅速调整。供应链会适应——有时是痛苦的，有时是创造性的。对于任何跟踪通货膨胀趋势、生产周期，甚至是加密市场与现实世界通货膨胀指标相关性的人员来说，这种供给方面的压力是重要的。它影响从消费者支出到企业资本配置的方方面面。