#比特币流动性 2025年美元怎么了？这货币霸主的日子似乎真的要变天。

彭博美元即期指数全年跌了近9%——创2017年来最差年度表现。从年初110的高点一路往下探，上半年更是直接跌了10.8%，这可是1973年以来同期最惨的。而更扎心的是，期权市场正在发出警报：2026年美元可能跌得更凶。

这背后的罪魁祸首是啥？美联储的宽松政策。2025年美联储降了三次息，把联邦基金利率压到了3.50%-3.75%，点阵图显示2026年还可能继续降25个基点。与此同时，欧洲央行按兵不动、日本央行谨慎加息——三大央行的政策分化越来越小，利差被硬生生削薄了，美元资产的吸引力也跟着打了个折扣。

还有更糟的。美国财政赤字堆成山，信用评级被下调，全球央行开始集体甩卖美元储备，其占比跌到了30年来的新低。美元的霸权基石，正在被一砖一瓦地掏空。

期权交易员们的情绪已经快炸裂了。美元一年期风险逆转指标跌到了负27个基点，这是2011年有记录以来最看空的水平。投机交易者从10月开始第一次集体做空美元，欧元、澳元成了对冲美元贬值的主要工具。存管信托与清算公司的数据显示，为对冲美元下跌支付的溢价一直在走高——换句话说，市场真的在为更大的跌幅做准备。

往前看2026年，机构投行们都在拉响警报。超过6家大型投行预测美元指数年底还会再跌3%，德意志银行更直言不讳："美元的长期牛市接近尾声了。"即便花旗这样的机构看好美国经济的韧性，可美元估值本身就处在历史高位，全球其他地区要是经济复苏了，美国的增长优势自然就被平衡掉了。

同时各国央行还在创纪录地增持黄金，这直接分流了美元资产的需求。

从外汇市场到全球资产配置，美元的这波跌势已经在释放连锁反应。2026年这场由央行政策分化、估值泡沫与储备货币地位动摇共同触发的下跌潮，可能真的要重塑全球金融格局。对加密资产和其他避险资产来说，这个机会窗口值得关注。

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