#降息预期 看到美联储这一轮的决议，我的思绪又飘回了2015年。那一次加息周期启动，市场从繁荣一路跌到谷底，多少人在那时抄底失利。今天的降息终点论，和当年的加息启点论在逻辑上如出一辙——都是政策拐点的确认时刻。

75个基点的年度累计降息听起来很宽松，但点阵图显示明年仅有一次降息，这个信号有意思。鲍威尔说得很直白：预防性降息到此为止，后续要看劳动力市场。这就像2018年底那场"小风波"一样，美联储内部对政策方向有了不同寻常的分歧，官员们的降息意愿明显减弱。

比特币一度破9.4万又快速回落这个反应，我很理解市场的纠结。每一次降息周期都有类似的节奏：前期充满想象空间，到了终点反而成了确定性。历史告诉我，当货币政策从扩张切换到观望时，真正的考验才刚开始——这时候拼的不再是流动性，而是基本面和耐心。

劳动力市场数据将成为下一步的钥匙，就像去年在关注CPI一样。我见过太多投资者在政策拐点处反复试错，最后的赢家往往是那些看透周期、守住底线的人。