随着94的平方逐渐消退：交易者转向鲍威尔在杰克逊霍尔的时刻

加密货币和外汇市场迎来关键的星期五，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在Jackson Hole经济政策研讨会(2025年8月21-23日)发表讲话。随着9月降息概率从上周的94%骤降至83%，交易者正在重新调整其在风险资产中的敞口——而欧元/美元则成为煤矿中的金丝雀。

改变情绪的概率转变

上周，市场几乎确定9月17日会降息25个基点，预期概率达94%。这一几乎是该数字的平方的信心——94%——在几天内已消退至83%。目前联邦基金利率为4.5%，降至4.25%的可能性变得不那么确定。这种不确定性的削弱，加上鲍威尔定于周五14:00 GMT的讲话，使交易者处于高度焦虑状态。

为何会出现如此剧烈的逆转？宏观经济信号混杂，模糊了前景。通胀正在缓和，暗示应采取宽松政策。然而，地缘政治紧张局势、贸易政策不确定性和劳动力市场疲软，并未为激进的宽松提供明确依据。鲍威尔的指引将澄清美联储是否预计年底前会降息一次、两次或三次——这些结果可能会使美元和加密货币走向截然不同的方向。

EUR/USD 技术布局：犹豫的故事

今年迄今，EUR/USD上涨了13%，已成为表达美元情绪的主要工具。当前在1.168附近波动，价格被两条关键水平夹击：

**看涨情景 (鸽派鲍威尔)：**突破7月1日的高点1.182，将打开通向1.2，然后是2021年5月高点1.227(，以及2021年1月高点1.235)的空间。

**看跌情景 (鹰派鲍威尔)：**跌破1.16可能加速向1.14支撑位的下行，若动能减弱，目标甚至可能下探1.10。

动能图景异常中性。相对强弱指数（RSI）在50，典型的犹豫状态——MACD保持平坦，没有交叉信号。这种“风暴前的平静”动态表明，鲍威尔的语调，而非其讲话前的价格走势，将引爆市场。

为什么降息会推动风险资产——以及这对加密货币意味着什么

当美联储降息时，美国国债收益率下降，使美元存款变得不那么有吸引力。资金流入股票、商品和加密货币——这些资产在低利率环境中表现良好。鸽派的鲍威尔将削弱美元，惠及不仅是EUR/USD，还包括整个替代资产范围。相反，鹰派言论将逆转这一流向，将资金重新投入美元储蓄，压低加密货币估值。

从鲍威尔过去的干预中汲取的教训

2022年8月26日，鲍威尔暗示将继续加息。美元大幅上涨，标普500指数大幅抛售。快进到2024年8月23日：鸽派评论引发股市反弹和美元普遍走软。历史表明，鲍威尔的话具有巨大影响力——这是交易者不能忽视的先例。

除了利率之外，真正的风险所在

鲍威尔的讲话可能超出利率轨迹的范围。讨论可能涉及：

• **贸易政策：**与欧洲、日本和中国的关税不确定性持续搅动市场
• **地缘政治因素：**美国与俄罗斯关于乌克兰的谈判可能影响美联储对经济稳定的信心
• **劳动力动态：**近期就业疲软和失业率上升可能为更大幅度的降息提供理由

这些主题都影响美联储的宽松意愿——也就影响美元的走向。

活跃交易者的风险提示

**杠杆敏感性：**EUR/USD通常以杠杆交易。突然的突破可能会清算多头和空头仓位，放大行情。狭窄的技术区间结合已知的宏观催化剂，具有爆发潜力。

**获利回吐风险：**年初的EUR/USD多头(+13% YTD)，在鹰派意外出现时容易被套，交易者会在获利时回吐，美元反弹。

**跨资产传染：**鲍威尔的讲话将影响股票、黄金和加密货币。交易者应密切关注这些相关性，以获取早期预警信号。

结论：准备迎接波动

今年的Jackson Hole研讨会意义非凡。技术指标中性，基本面信号矛盾，概率从94%降至83%，为重大行情铺平了道路。

交易者应关注：

• 鲍威尔关于降息和通胀的具体措辞
• EUR/USD突破1.182(看涨美元疲软)或跌破1.16(看跌美元走强)
• 股指期货、黄金和加密货币（尤其是比特币）的二级市场反应
• 演讲后实时市场对九月降息概率的变化

94的平方可能已褪色，但本周五的货币政策信息的重要性只会增强。仓位规模和止损设置不是可选项——它们是必不可少的。