Circle的Arc区块链：连接企业采用与监管监管

Circle 在其 2025 年第二季度财报中公布了一项雄心勃勃的蓝图：Arc，一条全新打造的 Layer 1 区块链，专为稳定币操作和代币化资产而设计。这一发展使 Circle 直接与 Tether 的 Plasma 等项目以及其他类似平台展开竞争。预计秋季推出公共测试网，Arc 代表了在解决困扰现有区块链的机构采纳障碍方面的重要赌注。

为什么选择 Arc？Circle 正在解决的企业问题

当前的公共链在服务企业和机构客户时面临持续挑战：在拥堵时燃气费不可预测、结算不明确，以及对敏感商业操作的隐私控制不足。Arc 通过一套以预测性和机构舒适度为优先的定制架构，直面这些摩擦点。

与面向消费者的区块链不同，Arc 被刻意设计为 B2B 基础设施层。网络将以 USDC 作为原生结算资产，治理结构围绕由认可的机构参与者运营的地理分布验证节点构建——这与最初的 Libra 设想类似。

技术架构：性能与不妥协

Arc 采用一种名为 Malachite 的共识机制，基于经过验证的 Tendermint BFT 协议，提供近乎即时的最终确认。在由 20 个地理分布验证者进行测试的条件下，网络实现了大约 3,000 TPS(TPS)，结算确认时间低于 350 毫秒。扩展到仅 4 个验证者时，吞吐量超过 10,000 TPS，最终确认时间低于 100 毫秒。

其费用结构解决了区块链最常见的痛点之一：Arc 直接使用 USDC 作为燃气费支付机制，结合受 EIP-1559 启发的费用市场，通过指数加权移动平均的区块利用率平滑波动。这确保了交易成本的稳定性和可预测性——对企业财务操作至关重要。

具有监管后门的隐私保护

Arc 的隐私架构既复杂又务实。“机密传输”功能对交易金额进行加密，同时保持交易方地址可见——保护商业敏感信息不被公开。然而，系统包含可选的“查看密钥”，允许授权方 (监管机构、审计员、合规官) 在必要时检查特定交易细节。

这一选择性披露机制操作上优雅：机构可以完全掌控其客户交易的可见性，以满足合规要求，如旅行规则遵守和交易监控。基础设施最初利用受信任的执行环境 (TEE) 进行加密数据处理，未来计划集成更复杂的隐私层，包括多方计算 (MPC)、全同态加密 (FHE) 和零知识证明。这个标记的隐私控制圈——机构可访问，但由监管者审计——在隐私需求与监管要求之间提供了务实的折中方案。

MEV 缓解：并非所有提取都一样

Arc 承认，最大可提取价值 (maximal extractable value)（MEV） 存在于一个光谱上。建设性的 MEV，例如支持稳定币价格发现的套利，具有合法的市场功能。而掠夺性 MEV，比如夹击攻击，则会降低用户体验和网络完整性。

平台的路线图包括加密内存池、批量交易处理和多提议者机制，以抑制有害的提取行为，同时保留有益的市场做市活动。

这对市场意味着什么

Arc 代表了 Circle 将稳定币定位为数字基础设施的基础货币，而非投机资产的尝试。通过在协议层嵌入监管合规——无论是隐私控制还是验证者权限管理——Circle 表明，机构采纳区块链基础设施需要与现有监管框架协调，而非逃避。

该网络计划于今年晚些时候进入公共测试，为更广泛的机构评估铺平道路。