冰岛的股市曾经创造过奇迹。进入2000年代，这个北欧小国的股市月均涨幅高达4%，看起来前景无限。但如果深挖下去，你会发现这场繁荣的背后是一套精心堆砌的信贷游戏——表面上是股市上涨，本质却是无限扩张的债务在相互传导、层层放大。

转折发生在2008年9月。雷曼兄弟倒闭后，全球信贷市场瞬间冻结。欧洲的银行开始惜贷，冰岛的金融机构失去了血液供应。原本靠着持续输血才能维系的拆东墙补西墙模式，一下子走到了死胡同。三大银行接连破产。

最恐怖的是股市的反应速度——短短一周内，冰岛股市85%的市值就蒸发了。多年积累的财富在瞬间灰飞烟灭。这不是缓慢下跌，而是断崖式的坍塌。