俄罗斯为公共区块链准备数字资产市场

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数字资产的分层市场

根据新规，访问DFAs (数字金融资产)将主要取决于投资者的分类。没有“合格”身份的散户投资者将被允许购买风险较低的数字资产，特别是那些提供固定或可预测收益且不与波动性市场指标挂钩的资产。这些工具可能包括某些代币化债务产品，前提是它们符合严格的信用标准。

从2026年开始，同一批投资者将有限制地访问收益随宏观经济变量波动的更复杂的DFAs，例如通胀、基准利率、商品价格或股市。为了管理风险敞口，非合格投资者的年度购买额度将限制在600,000卢布，并且如果资产在同一年内被出售或赎回，收益可以再投资。

风险控制成为焦点

修订框架的核心特征是对风险的更严格控制。市场上所有的DFAs都必须达到最低信用评级要求，无论是在产品层面还是发行人层面。一些工具还将要求包含资本保护功能，确保投资者能够收回其初始投资。

高风险产品——包括代币化证券——将继续对非合格投资者关闭，仅限专业人士使用。然而，法人实体在购买数字权益时没有此类限制，反映出对企业参与的更宽容态度。

中央银行将保留对评级门槛的权限，最终标准由其理事会设定。

为公共区块链做准备

虽然DFAs目前在私有、许可的区块链上发行，但监管机构已暗示未来将发生变化。从明年起，俄罗斯公司可能被允许在公共网络上发行这些资产，此举旨在开放对外国资本的准入，同时保持监管监督。

这一转变符合俄罗斯对其数字资产政策的更广泛调整。

更大加密货币重置的一部分

DFA的更新紧随中央银行新提出的加密货币战略之后，该战略建议正式承认加密货币和稳定币为货币工具。该计划将大幅扩大投资者的准入，允许专业投资者自由交易，并允许散户投资者在限定范围内购买比特币等主要数字资产。

预计立法者将在2026年中之前正式落实这些变化，这一时间表将使代币化资产和加密货币都纳入统一的监管框架。

如果预测成立，俄罗斯的数字投资产品市场——涵盖DFAs和加密货币——明年可能超过2万亿卢布。最新的规则变更表明当局正在打基础，优先考虑控制和投资者保护，同时逐步扩大参与范围。