2025年的IPO市场刚传来"回暖"的声音，转眼就给21位新晋亿万富豪来了个当头棒喝——这些在上市首日身价突破10亿美金的创始人，眨眼间就看着自己的财富蒸发了23%。这波"一夜富贵再转身"的现象背后，究竟隐藏着什么？

根据彭博的最新数据，今年通过IPO成为新富豪的21人在挂牌首日可谓风光无限，身价齐刷刷跨过十亿美金门槛，媒体铺天盖地地吹捧"造富神话"。然而现实就是这么扎心——没过几周甚至几个月，这些纸面财富就坐起了过山车，平均跌幅直接砸到23%。曾经的"一日富豪"梦，醒得有点快。

作为长期观察资本市场的人，我想说的是：这根本不是巧合，而是"一级市场狂欢、二级市场接盘"这套老掉牙的把戏在重演。更扎眼的是，这个现象和加密圈的"项目上新即巅峰"简直是孪生兄弟。

说穿了，不管是IPO还是代币上线，新资产的早期估值都免不了掺水。IPO这边是投行的溢价包装，加密这边是私募轮融资后的估值透支，本质都是把未来的想象空间提前变现成今天的价格。一旦市场情绪转向，没有硬实力和真实应用场景做支撑，估值就只能往下修正——从泡沫高点跌到相对理性的位置，这个过程往往又快又狠。

想避坑的关键在于，别被首日的声势唬住。真正有价值的资产，应该看的是背后的业务逻辑和长期增长潜力，而不是一时的市场热度。