过去六周，加密货币市场发生了什么？一场席卷整个币圈的震荡。

有投资者在比特币12万美元时重仓进场，一个月后醒来发现账户里的比特币只值9万。这不是某个人的孤例——而是整个市场的真实写照。短短六周时间，加密货币市场总市值直接蒸发超过1.2万亿美元，这个量级相当于跌没了谷歌母公司Alphabet的全部市值。

当比特币从10月初的12.6万美元历史峰值一路滑坡到11月底的8万美元区间，杠杆账户被接连击穿，但你会发现机构资本却在悄悄布局。恐慌和贪婪在市场里不断交替，这场暴跌从来都是有迹可循的。

**比特币的断崖式下跌**

具体数字怎么样？自10月创高点后，比特币开始掉头向下。11月18日直接跌破9万关口，最低一度到达89012美元。到了11月23日，价格已经跌到8.6万美元附近，较峰值下跌超过30%，创近7个月新低。

这次下跌不止于比特币本身。以太坊从3918美元直接砸到2946美元，单月跌幅达24.8%。Solana、Cardano等主流币种跌幅普遍突破30%。狗狗币更惨，从10月的高点直接腰斩，市值当场蒸发52亿美元。

衍生品市场的情况更极端。各大交易所的清算数据显示，短期内被强平的头寸累计达数十亿美元规模。做多的被强制平仓，做空的则在抄底和止损之间反复纠结。

这轮调整的背后，资本在完成一场无声的博弈。杠杆投资者的止损单层层触发，而机构资金则在择机布局。市场就是在这样的反复中，完成财富的重新分配。