最近复盘了一些去中心化交易所的核心资产，想聊聊借贷赛道的头部项目。

**AAVE的基本盘**

总供应量1600万枚（确定性固定），目前流通约1530.89万枚，近期价格在149.25 USDT附近震荡。作为DeFi借贷领域的龙头，绑定了以太坊生态，近年还在多链上扩展，覆盖Polygon、Arbitrum等生态，这个布局思路还是清楚的——用户在哪，流动性就该在哪。代币本身承载治理权，社区决策的权重还是有的。从基本面看，确实站得比较稳。

**潜力在哪？**

借贷市场规模摆在那，DeFi本身也不会消失。一旦市场风向回暖，资金重新活跃，这类基础设施类项目往往是最先受益的。多链部署意味着更大的捕获面积——用户增长空间还是有的。

**但也得看清楚风险**

说实话，过去一年跌了54.42%，这不是小数字。DeFi赛道整体遇冷是一回事，竞品也不少，用户被分流的情况在发生。收益模型很大程度依赖市场里有没有钱在活动——没有资金热度，借贷需求就弱。

**预期的几个场景**

如果只是普通的小牛市，DeFi温和回暖的状态下，可能到3-5倍左右的空间，对应价格450-750 USDT这个区间。要是能成为行情的主线，真正的大牛市打起来，8-10倍都不是梦，价格可能接近或突破历史高点的666.87 USDT。

当然，这些都是基于现有逻辑的推演，实际会怎么走还得看市场态度。