回顾2025：比特币和以太坊ETF繁荣发展，XRP等加密资产加入机构投资阵营

Source: PortaldoBitcoin Original Title: Retrospectiva 2025: ETFs de Bitcoin e Ethereum prosperam enquanto XRP e outras criptos entram na festa Original Link:

概述

Este ano, os ETFs (fundos negociados em bolsa) abriram diversas portas para as criptomoedas em Wall Street, à medida que a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) adotou uma nova abordagem para esses produtos.

Embora gestores de ativos tenham lutado com unhas e dentes para oferecer produtos que acompanhassem o preço à vista do Bitcoin e do Ethereum, muitos previram oportunidades em 2025, com a mudança no ambiente regulatório após a volta do presidente Donald Trump ao poder em janeiro.

Crescimento dos ETFs de Bitcoin e Ethereum

Até 15 de dezembro, os ETFs de Bitcoin à vista haviam gerado US$ 57,7 bilhões em entradas líquidas desde sua estreia histórica em janeiro de 2024, segundo a Farside Investors. Isso representou um aumento de 59% em comparação com os US$ 36,2 bilhões do início do ano. Mas as entradas não foram constantes.

Os investidores injetaram US$ 1,2 bilhão em ETFs de Bitcoin à vista em 6 de outubro, por exemplo, quando o ativo se aproximava de sua máxima histórica acima de US$ 126.000. Quando o preço do Bitcoin caiu abaixo da marca de US$ 90.000 em 11 de novembro, algumas semanas depois, os investidores retiraram US$ 900 milhões dos fundos.

Ainda assim, esse foi apenas o segundo pior dia para os ETFs de Bitcoin à vista já registrado: quando o Bitcoin despencou em fevereiro devido a temores relacionados ao comércio e à inflação, esses produtos registraram saídas de US$ 1 bilhão.

Desde sua estreia em julho passado, os ETFs de Ethereum à vista geraram entradas líquidas de US$ 12,6 bilhões, até 15 de dezembro. Quando a criptomoeda disparou para perto de sua máxima histórica de quase US$ 4.950 em agosto, esses produtos geraram entradas de US$ 1 bilhão em um único dia.

Mudanças Regulatórias

Com sinais de crescente adoção entre instituições financeiras, esses produtos operaram em grande parte nos bastidores, enquanto os observadores se concentravam na perspectiva de mais ETFs que poderiam impulsionar os preços dos ativos digitais ou expandir o acesso a novos investidores.

Quando a SEC aprovou padrões genéricos de listagem para fundos de investimento lastreados em commodities em setembro, o órgão regulador agiu para atender à expectativa que vinha se acumulando há meses. A pilha de pedidos de ETFs abrangendo uma ampla gama de ativos digitais havia crescido consideravelmente, com as aprovações dependendo de uma resposta que a gestão anterior da SEC vinha evitando há anos: quando um ativo digital deve ser tratado como uma commodity?

Em vez de ser forçada a tomar decisões caso a caso sobre a elegibilidade de várias criptomoedas, a SEC definiu critérios para as corretoras que tornavam os ativos digitais adequados para fundos de investimento lastreados em commodities.

Entre os fatores mais importantes, os padrões exigem que os ativos digitais subjacentes aos ETFs sejam negociados em mercados monitorados, tenham um histórico de seis meses de negociação de futuros ou já lastreirem um fundo negociado em bolsa com exposição significativa.

Isso significava que pelo menos uma dúzia de criptomoedas estavam instantaneamente “prontas para uso”. A aprovação de padrões genéricos de listagem deve expandir consideravelmente o número de produtos aos quais os investidores têm acesso, mas os gestores de ativos ainda aguardam respostas sobre pelo menos 126 ETFs. Essas solicitações se concentram em tokens de projetos de finanças descentralizadas (DeFi) promissores, bem como em moedas meme relativamente novas.

XRP e Solana

Primeiro veio o Bitcoin, depois o Ethereum. Agora, os investidores nos EUA têm acesso a ETFs que acompanham o preço à vista do XRP e da Solana, entre outros.

Como o quinto e o sétimo maiores ativos digitais por capitalização de mercado, respectivamente, o XRP e a Solana enfrentaram dificuldades regulatórias durante o governo Biden, que se dissiparam no caminho para se tornarem ativos subjacentes para diversos produtos.

A estreia dos ETFs spot de Bitcoin no ano passado desencadeou uma onda de demanda que impulsionou o preço do ativo a novas máximas. Embora o mesmo ainda não possa ser dito das criptomoedas menores, os produtos dedicados exclusivamente ao XRP e ao Solana ainda geraram uma atividade notável.

“Não acho que eles tenham tido o efeito no preço que talvez as pessoas esperassem, mas acredito que, de forma peculiar, foram grandes sucessos e uma validação do apetite dos investidores além do Bitcoin e do Ethereum”, segundo analistas.

O lançamento dos ETFs de Solana e XRP em novembro ocorreu em um “momento desfavorável”, com as condições macroeconômicas pressionando os preços dos ativos digitais para baixo nos últimos meses.

Ainda assim, os ETFs spot de Solana geraram US$ 92 milhões em entradas líquidas desde o lançamento, até 15 de dezembro. Os ETFs spot de XRP, que estrearam no mesmo mês, geraram aproximadamente US$ 883 milhões em entradas líquidas desde o início das negociações.

O lançamento dos ETFs de Solana foi notável por outro motivo: eles estiveram entre os primeiros ETFs a compartilhar uma parte de suas recompensas de staking com os investidores, um desenvolvimento reforçado por novas diretrizes divulgadas no mês passado pelo Departamento do Tesouro dos EUA e pela Receita Federal (IRS).

ETFs de Índice e Adoção Institucional

Em 2025, investidores individuais e fundos de hedge estavam entre os grupos com maior probabilidade de manter ETFs spot de criptomoedas, mas essa dinâmica pode começar a mudar significativamente em breve.

Muitos consultores e investidores profissionais ainda estão em processo de due diligence para ETFs que rastreiam criptomoedas, mas há indicações de que eles podem começar a pensar seriamente em alocações para essa classe de ativos em breve.

Por outro lado, a Vanguard sinalizou no início deste mês que permitiria que seus 50 milhões de clientes negociassem alguns ETFs spot de criptomoedas em sua plataforma de corretagem. Enquanto isso, o Bank of America aprovou alocações modestas em criptomoedas para clientes de gestão de patrimônio privado a partir do próximo ano.

Nesse sentido, acredita-se que os ETFs que replicam um índice de ativos digitais ganharão mais destaque no próximo ano. Muitos investidores profissionais apreciam a forma como as participações desses fundos se alteram ao longo do tempo, proporcionando-lhes relativa tranquilidade.

Em fevereiro, foi lançado o primeiro ETF de mercado spot que replica múltiplos ativos digitais nos EUA. Inspirado no índice Nasdaq Crypto, o ETF detém Cardano, Chainlink e Stellar, além de outras criptomoedas maiores.

Várias gestoras de ativos lançaram produtos similares, embora alguns busquem exposição a ativos digitais por meio de derivativos. No total, o grupo de ETFs de índice oferece exposição a 19 ativos digitais.

Investimento Institucional

Embora alguns fundos de pensão nos EUA tenham adquirido ETFs de Bitcoin à vista, alguns também liquidaram posições. De modo geral, houve movimento significativo de investidores institucionais.

Al Warda Investments divulgou uma posição de US$ 500 milhões no ETF de Bitcoin à vista de um grande gestor em novembro. A empresa de investimentos está ligada a um conselho de investimentos de uma região do Golfo Pérsico.

Um grande fundo de investimento também divulgou uma posição no produto, avaliada em US$ 567 milhões. Quase simultaneamente, foi revelado que fundos patrimoniais de universidades importantes detinham ações do ETF no valor de centenas de milhões de dólares.

Várias universidades também divulgaram posições em ETFs de Bitcoin à vista este ano, emergindo como pioneiras na adoção do ativo em nível institucional. De modo geral, analistas afirmam que essa mudança no perfil dos investidores pode levar a uma menor volatilidade do Bitcoin e a perdas menos acentuadas.

Essa mudança do varejo para o setor institucional é muito positiva para a sustentabilidade de longo prazo da classe de ativos, porque agora temos investidores com horizontes de investimento muito mais longos.