这波比特币行情，看起来像是要起飞了，其实还在做最后的准备。

MVRV Z-Score跌到-0.24，说明什么？价格已经打穿了大部分人的持仓成本。市场一片浮亏，但别急着以为这就是底——这只能说明风险释放得差不多了，还不到反转的时候。

历史给了我们清楚的答案：只要MVRV在负值区间里待得时间长，通常就是在筑底，而不是在转向。更扎心的是，Binary CDD SMA 7最近频繁触发，意味着那些长期持仓的老手开始有计划地减仓了。这种操作一般不会马上拉起行情，反而会带来几个月的横盘震荡，筹码在这个过程中重新找主人。

回顾2024年3月和11月，CDD信号出现后，市场都要消化个好几个月，价格在一定范围内来回摩擦，直到形成新的市场共识。现在的局面就像在铺地基——估值已经很低了，但人心还没稳定，筹码还在换手中。这不是最绝望的时候，也不是最舒服的上车点，而是需要沉住气等的阶段。

说到矿工，他们现在也收手了。比特币矿工持仓指数MPI已经跌到-0.90，创下2024年10月以来的新低。矿工不抛了，抛压自然就消退了。这点其实不容小觑——矿工的动作往往能反映市场的真实供给端压力。